文章核心观点 - 公司此前给予博德斯通净租赁公司（BNL）买入评级，其表现超标准普尔500指数和 Realty Income，但当前行业快速重估，BNL接近公允价值、达超买水平，公司卖出BNL持仓 [7][9][19] 分组1：BNL估值情况 - BNL在低增长情景下接近公允价值，交易价格较共识净资产价值（NAV）折让22%，共识NAV为每股18.40美元，最低估值为16.81美元 [2] - 从价格与运营资金（FFO）比率看股票便宜，但2023 - 2026年无增长 [3] - 近期投资组合处置表明并非极度低估 [14] 分组2：BNL业务动态 - 7月2日第三方完成尽职调查，将按协议从公司购买15处临床医疗地产，交易分两批于2024年7月和10月完成，总收益8030万美元，加权平均资本化率7.96%，年初至今医疗资产处置总额达3.425亿美元，加权平均资本化率7.87% [3] 分组3：BNL市场表现 - 相对强弱指数为80.69，难以认定为“买入”时机 [4] - 股价较200日移动平均线高出15% [16] - 此前评级买入表现良好，回报远超标准普尔500指数，超Realty Income超2倍 [7][9] 分组4：REIT行业情况 - 2021 - 2023年REIT多头在利率预测上多次失误，随着美联储首次降息，多头全力投入 [10] - 与极度高估的国债相比，REIT相对估值难判断，行业有低估和高估部分，投资者考虑降息周期或衰退时可能大幅回调 [10][11]