文章核心观点 - 公司仍具投资价值，分析师维持买入评级和14美元的目标价，虽与Global Indemnity的交易暂停，但公司价值未变，未来盈利有望好转 [1][3][4] 公司情况 - 2024年第一季度持续经营业务归属于普通股股东的净利润为2090万美元（摊薄后每股0.53美元），调整后净营业收入为1480万美元（摊薄后每股0.39美元），承保业绩和整体盈利能力有所改善，综合比率为95.3%，调整后有形普通股股东权益净营业回报率为17.4% [8] - 2023年第四季度公司亏损1.527亿美元，主要因JRG Re的待售分类产生8040万美元亏损，还包括8980万美元的终止经营业务亏损 [8] - 公司已出售JRG Re，未来盈利将更清晰，承保结果和盈利能力有望进一步提升 [4][8] - 管理层表示在硬市场中收到“创纪录的报价数量”，公司在超额和剩余保险业务上更加自律，通过更好的成本控制、更专注的承保和更严格的风险管理来扭转局面 [8] - 公司将于2024年8月6日举行第二季度财报电话会议，投资者应关注综合损失率改善、调整后净营业收入改善、账面价值稳定或增长等因素 [6][11] 行业情况 - 美国超额和剩余（E&S）保险市场直接保费增长率虽有所放缓，但仍保持两位数增长，2023年增长14.5%，低于2021年的32.3%和2022年的20.1%，2023年市场份额从2018年的5.2%升至9.2% [9] - 标准保险市场因再保险成本上升和气候灾难增多而承压，变得更加厌恶风险，E&S市场将继续稳定增长，填补标准保险市场的缺口 [9] 投资建议 - 分析师维持对公司的买入评级，目标价为14美元，认为公司股价被严重低估，投资者应保持耐心等待公司扭亏为盈 [1][3][10] - 虽与Global Indemnity的交易暂停，但该公司15美元每股的收购报价表明公司仍具价值 [4][10]