文章核心观点 - FormFactor是一家提供半导体测试和测量产品的领先公司,其增长受益于半导体市场的复苏和数据中心的投资增加 [3] - FormFactor的三大业务分部(晶圆制造设备、晶圆测试和测量设备、晶圆组装和最终测试设备)总可寻址市场规模达到910亿美元 [4] - 公司面临的挑战包括收入实现周期短、收入周期性、某些业务分部毛利率较低等 [5] - 公司的有利因素包括高带宽存储器需求强劲、先进封装技术的采用、研发投入和组织变革 [6] 财务分析 - 公司现金充裕,为未来收购人才和技术提供了机会 [7][8] - 预计公司2028年营收可达25亿美元,对应股价85美元,上涨空间约66% [12][13] - 公司目前估值略高于行业中值,处于合理估值区间 [15][17][18][19] 业绩展望 - 公司2024年Q2业绩指引显示收入、毛利率和每股收益均有强劲增长 [20][21] - 投资者关注高带宽存储器和晶圆代工/逻辑业务的持续强劲需求 [21] 投资风险 - 半导体行业周期性波动 [22][23] - 客户集中度较高,存在一定客户风险 [23] - 长期内可能面临市场份额下降的竞争风险 [23] - 美中贸易关系紧张可能带来地缘政治风险 [23] - 高带宽存储器需求能否持续超出Q2存在不确定性 [24] - 新客户(MPU和GPU市场)的认证进度存在不确定性 [24] 总结与建议 - FormFactor是一家值得关注的半导体制造和测试设备公司,短期内高带宽存储器和先进封装需求将是其主要增长动力 [25] - 但公司也面临行业周期性、客户集中度高、竞争加剧等风险 [22][23][24] - 公司能否持续扩大市场份额、保持创新能力将决定其长期可持续发展 [25] - 2024年公司股价存在较好的买入机会,投资者可关注公司的回调 [25]