文章核心观点 - 尽管多邻国面临人工智能威胁和用户增长放缓压力，但公司表现良好，当前股价下跌是买入机会 [1][12][20] 公司现状 - 应用有9760万月活用户，其中3140万为日活用户，管理层称下季度日活增长将接近60% [2] - 自2021年7月27日上市以来，每股收益从亏损1.24美元增至预计的0.97美元，免费增值模式有效，用户参与度上升 [3] - 公司资产负债状况良好，现金8.3亿美元，债务仅5400万美元，四个季度前按公认会计准则实现净利润盈利 [6] - 2023年公司股价上涨213%，2024年股价下跌22% [12] - 一季度营收增长45%至1.68亿美元，预订量增长47%，营业利润率翻倍，均超指引 [14] 面临挑战 - 人工智能工具如ChatGPT可能使多邻国过时，上季度月活和日活用户数量下降，股价在5月8日公布一季度财报后单日下跌18% [1] - 高利率和消费者购买力下降给行业带来压力 [13] - 五个季度日活增长超60%后，月活和日活增长放缓令华尔街担忧 [14] - 存在与教育标准相关的监管风险 [17] 发展策略 - 优化订阅层级，包括家庭计划和Duolingo Max层级，拓展英语学习业务，新层级将增加应用参与度 [5] - 利用生成式AI更快、更经济地生成新内容，长期来看AI将助力公司发展 [16] - 拓展语言学习之外的业务，推出音乐和数学新课程，目前仅在iOS可用，计划今年晚些时候推至安卓系统 [18] 竞争优势 - 免费增值模式提供广告或无广告高级订阅层，吸引用户，用户不仅学习，还更多地参与游戏和互动 [3] - 与其他竞争对手相比，多邻国通过大语言模型和现在的AI创建自己的课程，具有竞争优势 [23] 估值与前景 - 分析师预计公司未来五年年收入增长36%，自由现金流增长快于营收，目标股价约257美元，较当前股价有48%的潜在涨幅 [19] - 从反向贴现现金流角度看，多邻国的自由现金流需在第10年从23%线性降至15%才能支撑当前股价 [24]