文章核心观点 市场因预期美联储9月降息，高收益股息股票近期反弹，但长期利率未必随短期利率下降，投资者不应过度依赖未来降息推动市场，投资高收益股息股票需谨慎 [1][2][3] 高收益股息股票近期表现 - 自7月1日以来，房地产投资信托基金（REIT）板块（VNQ）涨幅超8.5%，Global X Super Dividend U.S. ETF（DIV）和Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）涨幅超6%，公用事业板块（XLU）涨幅超5.6% [1] 高收益股票面临的最大逆风 - 长期利率未必随短期利率下降，因收益率曲线严重倒挂，短期利率需大幅下降才能使收益率曲线更平衡，在短期利率大幅下调前，长期利率难大幅下降 [3] - 美国政府大量借款，长期债券供应增加，而中国和美联储等主要买家停止购买并减持，长期债务供需失衡将对长期利率产生上行压力 [3][4] - 供应链去全球化、欧洲和东亚大规模军备建设、美国持续大量支出等因素使通胀可能持续，政府过度支出也会使长期利率居高不下 [4] - 高收益股息股票常与债券比较，若长期利率居高不下，其股价可能受抑制，且许多高收益股票有大量长期债务融资，高利率会影响其盈利 [4] 投资者建议 - 不应回避高收益股息股票，相对于大型科技股，其目前仍具吸引力 [5] - 投资时应谨慎，避免过度押注长期利率大幅下降时大幅上涨、但长期利率居高不下时表现不佳的股票，如NextEra Energy Partners（NEP） [5] - 可投资资产负债表和商业模式稳健的股票，如Enterprise Products Partners（EPD）、Agree Realty（ADC）和Brookfield Infrastructure Partners（BIP，BIPC），即使长期利率居高不下或经济下滑，这些股票也可能表现良好 [5]