文章核心观点 - 2Q24财报业绩不佳,销售同比下降5%,主要受到DTC和实体店销售下滑的影响,而批发渠道销售保持正增长 [2][3] - 公司管理层下调了全年业绩指引,导致市场预期再次受挫 [3] - 公司面临多重挑战,包括宏观经济环境恶化、竞争对手大幅促销、自身渠道转型等 [4] - 毛利率有望受益于成本压力的缓解,但未来可能再次承压 [5] 行业和公司分析 行业概况 - 整个消费品行业面临宏观环境恶化的压力,许多同行都出现两位数的负增长 [6] 公司表现 - 公司产品质量和定价并未受到明显负面评价,但品牌热度和市场地位有待提升 [6][7] - 公司过去一直保持较高的资产回报率,但目前估值水平尚未足够吸引人 [8][9] - 公司短期内面临的挑战较多,未来可能还会有更好的投资机会 [9]