文章核心观点 - 雪花公司股票价格接近历史低点，有三个买入理由和一个卖出理由，虽买入理由多于卖出理由，但亏损问题可能让人避开该股票，不过公司股票有反转潜力，目前可买入 [1][8] 买入理由 人工智能顺风因素 - 公司产品围绕数据云，软件能满足客户数据收集、存储和处理需求，拥有近10000个客户，其中约5%（485个）每年在公司花费至少100万美元 [2] - 数据对人工智能至关重要，使用公司产品捕获实时数据很重要，当前人工智能领域最大需求在硬件和基础模型领域，未来需求将转向应用领域，需要大量数据输入，这将使公司受益 [2][3] 仍有强劲增长率 - 公司股票遭抛售部分原因是增长率放缓，目前增长率为33%，管理层预计第二季度产品收入增长约27%，2025财年产品收入预计增长约24% [4][5] - “产品”仅指与软件直接相关的销售，不包括设置或支持服务等其他收入，公司接近季度收入10亿美元，季度增长50%以上越来越难，与行业内其他公司相比，其增长仍强劲 [5] 股票从未如此便宜 - 由于抛售和强劲增长，公司股票估值达到历史最低点，市销率约为14，远低于许多同行 [6] - 对比部分软件同行，公司最新收入增长率为33%，市销率为14.2，而Palantir收入增长率21%，市销率26.7；CrowdStrike收入增长率33%，市销率19；The Trade Desk收入增长率28%，市销率22.1 [7] 卖出理由 - 公司在盈利方面缺乏进展，未接近收支平衡且没有改善迹象，过去两年半运营亏损率基本徘徊在40%左右，多数公司在增长放缓时会更注重盈利，这是一个危险信号 [8]