文章核心观点 - 近两年牛市或接近尾声，虽股市可能不崩盘但有回调可能，建议关注抗衰退的不良股票 [1][2] 市场行情 - 两周前标普500创新高后下跌4% [1] 不良股票投资建议 环球公司（Universal） - 作为全球最大烟草叶销售商，本月较7月低点上涨15% [3] - 为主要烟草生产商供应烟草叶，受益于消费者吸烟习惯，经济下行时吸烟习惯仍持续 [4] - 卷烟制造商定价缺乏弹性，全球除美国外吸烟率下降不明显，中国烟草叶需求增长 [5][6] - 2024财年全年财报显示营收从1.79亿美元增至27亿美元，运营收入同比增长23% [6] - 连续54年提高股息，是值得买入的不良股票 [7] 史密斯威森品牌公司（Smith & Wesson Brands） - 全球最大枪支制造商，股价随市场下跌而上涨，可能受特朗普遇刺未遂事件影响 [7] - 若经济恶化，因犯罪率上升担忧消费者会购买更多枪支用于保护 [7] - 自20世纪90年代末联邦调查局开始跟踪销售以来，枪支拥有量呈上升趋势，6月是连续第59个月单月背景调查调整数超100万 [8] - 总统竞选活动开始，哈里斯表示优先禁止现代运动步枪，若其当选可能导致销售激增，该公司作为最大制造商将受益 [9][10] VICI房产公司（VICI Properties） - 房地产投资信托公司，拥有美国一些大型赌场土地，2017年从凯撒娱乐分拆出来，拥有54处博彩物业 [11][12] - 采用三重净租赁模式，降低公司间接成本 [13] - 7月股价上涨，自标普500见顶以来上涨13%，利率缓解预期推动表现 [13] - 像所有房地产投资信托公司一样，必须将90%以上利润作为股息支付，过去五年股息复合年增长率为7%，年股息收益率为5.4% [14] - 经济不确定时人们赌博增多，是值得拥有的不良股票 [14]