文章核心观点 公司2024年第二季度业绩表现良好，运营利润率和净资产收益率提升，各业务板块保费增长、综合比率改善，未来有望继续保持积极发展态势 [1] 第二季度亮点 - 综合比率99.2%，剔除巨灾损失后为88.5% [1] - 巨灾损失1.571亿美元，占综合比率10.7个百分点 [1] - 已赚净保费增长5.1% [1] - 个人险、核心商业险和特殊险续保价格分别上涨18.5%、11.7%和11.7% [1] - 个人险、核心商业险和特殊险费率分别上涨16.6%、9.3%和8.2% [1] - 赔付及理赔费用率68.4%，较上年同期下降12.3个百分点 [1] - 剔除巨灾损失后，当前事故年赔付及理赔费用率58.9%，较上年同期下降3.4个百分点 [1] - 净投资收入9040万美元，较上年同期增长3.2%；剔除合伙收入后，增长19.5% [1] - 每股账面价值70.96美元，较2024年3月31日增长1.1% [1] - 2024年第二季度净利润4050万美元，上年同期净亏损6920万美元 [1] - 2024年第二季度运营收入6810万美元，上年同期运营亏损6830万美元 [1] - 2024年第二季度净资产净回报率和运营回报率分别为6.4%和9.0%，前六个月分别为12.4%和12.0% [1] 各业务板块表现 核心商业险 - 2024年第二季度税前运营收入8320万美元，上年同期为6010万美元 [4] - 综合比率91.8%，上年同期为95.8% [4] - 2024年第二季度巨灾损失1640万美元，占综合比率3.1个百分点，上年同期为3330万美元，占6.5个百分点 [4] - 2024年第二季度剔除巨灾的有利净前期准备金发展为210万美元，占0.4个百分点，上年同期为不利的70万美元，占0.1个百分点 [4] - 剔除巨灾的当前事故年综合比率稳定在89.1%，上年同期为89.2% [5] - 剔除巨灾的当前事故年赔付及理赔费用率为55.7%，较上年同期改善0.5个百分点 [5] - 费用率较上年同期增加0.4个百分点至33.4% [5] - 本季度已赚净保费5.134亿美元，较上年同期增长5.5% [5] 特殊险 - 2024年第二季度税前运营收入4260万美元，上年同期为5440万美元 [5] - 综合比率93.1%，上年同期为88.4% [5] - 2024年第二季度巨灾损失2210万美元，占综合比率6.7个百分点，上年同期为910万美元，占2.8个百分点 [5] - 2024年第二季度剔除巨灾的有利净前期准备金发展为1130万美元，占3.4个百分点，上年同期为1170万美元，占3.7个百分点 [5] - 剔除巨灾的当前事故年综合比率较上年同期增加0.5个百分点至89.8% [5] - 剔除巨灾的当前事故年赔付及理赔费用率较上年同期下降0.9个百分点至53.1% [5] - 费用率较上年同期增加1.4个百分点至36.7% [5] - 本季度已赚净保费3.521亿美元，较上年同期增长8.2% [5] 个人险 - 2024年第二季度税前运营亏损3040万美元，上年同期为1.941亿美元 [5] - 综合比率109.1%，上年同期为138.0% [5] - 2024年第二季度巨灾损失1.186亿美元，占综合比率19.6个百分点，上年同期为2.192亿美元，占38.0个百分点 [5] - 2024年第二季度剔除巨灾的有利净前期准备金发展为400万美元，占0.7个百分点，上年同期为不利的930万美元，占1.6个百分点 [5] - 剔除巨灾损失的当前事故年综合比率较上年同期下降8.2个百分点至90.2% [5] - 剔除巨灾的当前事故年赔付及理赔费用率较上年同期下降7.6个百分点至64.9% [5] - 费用率较上年同期下降0.6个百分点至25.3% [5] - 本季度已赚净保费6.556亿美元，较上年同期增长3.3% [5] - 2024年第二季度有效保单数量较第一季度下降2.1%，主要受美国中西部地区下降3.3%的影响 [9] 投资情况 - 2024年第二季度净投资收入9040万美元，较上年同期增加280万美元，剔除合伙收入后增长19.5% [9] - 2024年第二季度投资组合总税前收益率为3.73%，与上年同期持平；固定到期证券平均税前收益率为3.53%，高于上年同期的3.31% [9] - 2024年第二季度证券销售净实现投资损失3040万美元，上年同期为净实现投资收益10万美元 [9] - 截至2024年6月30日，公司持有现金和投资资产93亿美元，固定到期证券和现金约占投资组合的90%，约95%的固定到期证券投资组合评级为投资级 [9] - 截至2024年6月30日，固定到期证券投资组合净未实现损失为6.209亿美元，低于2024年3月31日的6.3亿美元 [9] - 2024年第二季度，公司成功将投资级固定到期证券投资组合的管理转移给外部经理，并退出了Opus Investment Management的业务运营 [9] 股东权益与资本行动 - 截至2024年6月30日，每股账面价值70.96美元，较2024年3月31日增长1.1% [9] - 截至2024年6月30日，剔除固定到期证券投资净未实现折旧后的每股账面价值为84.56美元，高于2024年3月31日的84.01美元 [9] - 本季度公司未回购普通股，现有股票回购计划下仍有约3.3亿美元的剩余额度 [9] - 截至2024年6月30日，运营子公司的法定资本和盈余为28.1亿美元，高于2024年3月31日的27.6亿美元 [9] 业绩展望 - 公司预计承保利润率将随着过去和当前费率上调的实现而继续改善，并进一步执行巨灾风险敞口计划 [1] - 预计当前利率环境将继续带来更高投资收益率的累积收益 [1]