文章核心观点 2024年第二季度，Targa Resources Corp.业绩有亮点也有挑战，调整后EBITDA创新高，但净利润有所下降公司推进多项增长项目，预计2024年调整后EBITDA和资本支出增加，2025年有望实现调整后EBITDA增长和自由现金流改善 各部分总结 财务业绩 - 2024年第二季度净利润2.985亿美元，低于2023年同期的3.293亿美元；调整后EBITDA为9.843亿美元，高于2023年同期的7.891亿美元[2] - 2024年上半年净利润5.737亿美元，低于2023年同期的8.263亿美元；调整后EBITDA为19.508亿美元，高于2023年同期的17.297亿美元[18] 亮点与展望 - 第二季度调整后EBITDA创纪录，Permian、NGL运输和分馏量创新高，回购3.551亿美元普通股，宣布10亿美元股票回购计划[3] - 预计2024年调整后EBITDA为39.5 - 40.5亿美元，较之前预期增长5%；净增长资本支出约27亿美元[3][12] - 宣布在Permian Basin新建两座2.75亿立方英尺/日的天然气厂，预计2026年投产[3][10] - 2025年，Permian系统的高产量增长有望推动调整后EBITDA同比显著增加，净增长资本支出预计降至约17亿美元[13][14] 股票回购与分红 - 2024年第二季度回购298.5816万股普通股，总成本3.551亿美元；截至6月30日，原10亿美元回购计划剩余2.913亿美元；7月批准新的10亿美元回购计划[4] - 2024年第二季度宣布每股0.75美元的季度现金股息，8月15日支付，总额约1.64亿美元[3] 资本结构与流动性 - 截至2024年6月30日，总债务135.67亿美元，总流动性约16亿美元[6][7] - 5月偿还5亿美元无担保定期贷款，产生0.8亿美元债务清偿损失[8] 增长项目进展 - 第二季度，Permian Delaware的2.3亿立方英尺/日Roadrunner II工厂和Mont Belvieu的12万桶/日Train 9分馏器按时按预算投产[9] - 预计第三季度重启Mont Belvieu的Gulf Coast Fractionators；G&P和L&T板块多个项目在建，预计按时完成[9] - 8月宣布在Permian Delaware和Midland新建两座2.75亿立方英尺/日的天然气厂，预计2026年投产[10] - 7月，与WhiteWater、MPLX、Enbridge达成协议，参与建设Blackcomb Pipeline，预计2026年下半年投入使用，公司持股17.5%[11] 业务板块表现 - Gathering and Processing：2024年第二季度调整后运营利润率为7.783亿美元，高于2023年同期的6.923亿美元；运营费用为2.057亿美元，高于2023年同期的1.898亿美元[31] - Logistics and Transportation：2024年第二季度调整后运营利润率为6.331亿美元，高于2023年同期的4.905亿美元；运营费用为8540万美元，高于2023年同期的8250万美元[39] - Other：包含商品衍生品按市值计价的损益，2024年第二季度运营利润率和调整后运营利润率均为亏损4660万美元，远低于2023年同期的盈利1.519亿美元[44] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后运营现金流和调整后自由现金流等非GAAP指标分析业绩，这些指标有局限性，应结合GAAP指标使用[47][48] - 提供了非GAAP指标与GAAP指标的调节表[54]