Targa Resources股票表现 - 过去一年Targa Resources(NYSE: TRGP)股价上涨12% 但未能收复"解放日亏损" [1] - 该股表现落后于整体市场复苏趋势 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观视角和个股反转机会获取超额收益 [1]

公司表现 - Targa Resources Corp (TRGP) 过去12个月股价强劲上涨12.9%，远超石油能源行业整体下跌1.9%的表现，在石油精炼与营销子行业(上涨7.1%)中也位居前列 [1] - 同期其他中游企业表现疲软：CrossAmerica Partners (CAPL) 微涨1.8%，Western Midstream Partners (WES) 和 Sunoco (SUN) 分别下跌1.2%和1.7% [4] 业务模式 - 公司总部位于休斯顿，主营天然气和天然气液体(NGL)的中游基础设施服务，包括收集、处理、压缩、加工、运输和存储 [5] - 收入主要来自两个业务板块：收集与处理(Gathering & Processing)、物流与运输(Logistics & Transportation) [5] - 约90%收入来自费用型合同，能有效抵御能源价格波动，合同期限通常为10-15年 [9] 增长驱动因素 - 全球NGL和LPG出口需求强劲：公司是领先的LPG出口商，Galena Park终端接近满负荷运营，计划到2027年第三季度将LPG出口能力提升至每月1900万桶 [7][8] - 在二叠纪盆地占据主导地位：作为该区域最大的天然气处理器，过去五年处理量以17%的年复合增长率增长，超过盆地整体产量增速 [12] - 资本配置策略：将40-50%的经营现金流通过股息和回购返还股东，2025年第二季度执行了3.24亿美元股票回购 [10] - 税收优惠：2027年前可递延现金税支付，2026年预计免缴企业替代性最低税，增强现金流灵活性 [11] 行业竞争 - 中游行业面临NGL基础设施可能过度建设的风险，若需求增长不及新供应增速，利用率和利润率可能下降 [13] - 二叠纪盆地竞争激烈：Enterprise Products Partners和MPLX等竞争对手在含硫气处理领域的收购可能侵蚀市场份额 [15] 运营挑战 - 扩张项目执行风险：包括Bull Run延伸项目和LPG出口能力提升等项目可能面临延误或成本超支 [14] - 约10%收入仍面临商品价格波动风险，2025年第二季度能源价格下跌部分抵消了产量驱动的EBITDA增长 [17] 外部环境 - 全球经济放缓或地缘政治紧张可能影响LPG和石化原料的全球需求，特别是对出口业务的冲击 [16]

核心业绩表现 - 第二季度每股收益2 87美元 超出Zacks共识预期1 91美元 同比从1 33美元提升 [1] - 季度总收入43亿美元 同比增长19 6% 但低于共识预期49亿美元 商品销售收入增长23% 中游服务费增长5% [2] - 调整后EBITDA达12亿美元 同比从9 843亿美元提升 [2] 股东回报与资本运作 - 宣布每股1美元季度现金股息 年化4美元 总额约2 17亿美元 [3] - 回购65 1163万股普通股 均价191 86美元/股 总支出约1 249亿美元 剩余授权回购额度8 905亿美元 [3] 业务板块表现 - 集输处理板块运营利润5 88亿美元 同比增长3% 但低于共识预期6 19亿美元 二叠纪盆地日均量增长11%至6278 MMcf/d [5] - 物流运输板块运营利润6 32亿美元 同比增长15% 符合预期 管道运输和分馏利润提升 LPG出口利润改善 [6][7] - 分馏量达96 9万桶/日 同比增长7% NGL管道运输量增23% 出口量增7% NGL销量降13% [8] 资本开支与资产负债表 - 产品成本24亿美元 同比增长10 9% 运营费用3 236亿美元 同比增11% [11] - 增长资本支出8 851亿美元 同比从7 987亿美元提升 [11] - 现金及等价物1 131亿美元 长期债务161亿美元 资本负债率85 6% [11] 2025年指引与项目进展 - 全年调整后EBITDA指引46 5-48 5亿美元 预计二叠纪集输 NGL管道运输 分馏和LPG出口量创新高 [12] - 总增长资本支出预期上调至30亿美元 维护性资本支出维持2 5亿美元 [13] - 二叠纪Midland地区Pembrook II工厂(275 MMcf/d)提前至2025年8月投产 Bull Moose II项目预计2025年四季度投产 [14][15] - 物流运输板块Delaware Express管道扩建和Train 11分馏器提前至2026年二季度完成 [16] 行业其他公司表现 - Valero能源二季度调整后每股收益2 28美元 超共识预期1 73美元 但低于去年同期2 71美元 炼油利润率提升但销量下降 [19] - Halliburton调整后每股收益0 55美元 符合预期但低于去年同期0 80美元 北美活动疲软被国际增长部分抵消 [21] - Equinor调整后每股收益0 64美元 低于共识预期0 66美元 同比下降25% 液体产量和价格下降是主因 [23]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 001-34991 TARGA RESOURCES CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-3701075 (State or other jurisdic ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为11.63亿美元，同比增长18%，主要得益于Permian地区产量增长和Badlands资产100%所有权带来的贡献 [18] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在46.5亿至48.5亿美元之间 [19] - 第二季度普通股回购金额达3.24亿美元，平均价格为165.86美元/股 [21] - 董事会授权新的10亿美元股票回购计划，使总回购能力达到约16亿美元 [22] - 预计2025年净增长资本支出约为30亿美元，维护资本支出为2.5亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气收集与处理业务 - Permian地区天然气入口量达到创纪录的63亿立方英尺/日，同比增长11% [12] - 第二季度新增处理能力相当于一个处理厂(约2.7亿立方英尺/日)，7月又增加2.5亿立方英尺/日 [6] - Pembroke II工厂提前启动，Bull Moose II工厂也提前至2025年投产 [12][13] - 正在订购2027年及以后的Permian地区新工厂的长周期设备 [14] 物流与运输业务 - NGL管道运输量创纪录达96.1万桶/日，分馏量达96.9万桶/日 [15] - 分馏量受Mont Belvieu工厂计划性检修影响，6月初完成后分馏能力已超过100万桶/日 [15] - LPG出口装载量平均为1280万桶/月，码头保持满负荷运行 [17] - LPG出口去瓶颈化扩建预计第四季度投产，大型LPG出口扩建计划2027年完成，将装载能力提升至约1900万桶/月 [17] 各个市场数据和关键指标变化 Permian地区 - 过去五年Permian伴生气产量年均增长13%，而原油产量年均增长8% [8] - 公司在该地区的业务量年均增长17%，超过伴生气和原油产量增速 [9] - 第三方预测未来五年Permian伴生气产量将增长7% [9] - 宣布扩建Bull Run天然气管道系统，新增43英里42英寸管道，预计2027年投入使用 [14] 出口市场 - 尽管贸易政策变化和宏观环境波动，LPG出口业务保持强劲 [17] - 全球LPG需求预计将继续增长，用于石化、PDH以及工业和民用领域 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持"井口到水域"的整合战略，继续投资高回报的整合项目 [10] - 目标长期将40%-50%的经营现金流通过股息和股票回购返还股东 [22] - 在Delaware盆地面临更多竞争，但公司拥有2.3亿立方英尺/日的处理能力和7口AGI井，计划继续扩大处理能力 [37][38] - 通过标准化工厂设计、共址建设和供应链管理控制成本上升，新工厂成本约2.25-2.75亿美元 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在波动，但预计2025年下半年和2026年产量将继续强劲增长 [7] - 与生产商的讨论表明公司系统将在2025年剩余时间和2026年及以后保持强劲增长 [7] - 天然气和NGL的终端市场需求预计将继续增长 [9][10] - 商品价格波动和Waha地区低价对公司业务影响有限，因大部分业务为收费制 [91][112] 其他重要信息 - Logistics & Transportation部门总裁Scott Pryor将于2026年3月1日退休，由Ben Branstetter接任 [5] - 完成15亿美元债券发行，用于减少商业票据借款和赎回2027年到期的7.05亿美元债券 [19] - 新税法恢复100%奖金折旧，预计2026年不再受公司替代性最低税(CAMT)影响，现金税可能推迟到2027年以后 [20] 问答环节所有的提问和回答 关于Permian地区业务表现 - 公司认为其在该地区的领先地位得益于最大规模的资产覆盖、最佳地质区域以及主要生产商的稳定钻探计划 [25][26] - 尽管Permian钻机总数有所下降，但公司系统上的钻机数量基本保持稳定 [7] 关于NGL利润率 - 出口业务高度合约化，公司不大量参与现货市场 [29] - 全球LPG需求增长将支撑市场，公司凭借稳定的原料供应和基础设施处于有利地位 [30][31] 关于Delaware盆地竞争 - 公司是该地区最大的酸性气处理商，拥有丰富经验和核心能力 [38] - 通过Red Hills和Bull Moose Wildcat综合体提供规模优势和运行可靠性 [42] 关于资本支出 - 2026年资本预算将根据生产商秋季预算周期调整，但预计将继续投资核心业务领域 [45][46] 关于LPG出口业务 - 尽管有新进入者，公司凭借原料供应优势和长期合约保持竞争力 [81][83] - 装载量下降是由于计划性维护和季节性因素，而非需求问题 [79] 关于天然气外输能力 - 新增管道产能将改善Permian盆地天然气外输状况，有利于提高Waha价格 [90][91] 关于Badlands资产 - 该资产表现符合预期，产量保持平稳，未来可能增加战略价值 [69][70] 关于并购策略 - 公司将继续寻找能补充核心业务的并购机会，但投资标准很高 [73][74] 关于第三方NGL运输 - 使用第三方运输可提高资本效率并提供多样化选择 [93][94] - 公司有多种灵活的中期解决方案来应对不断增长的运输需求 [95] 关于EBITDA指引 - 公司对实现指引上限持乐观态度，主要基于产量增长和潜在的商品价格顺风 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为11.63亿美元 同比增长18% 主要得益于Permian地区业务量增长及Badlands资产100%所有权带来的贡献 [19] - 2025年全年调整后EBITDA预期维持在46.5-48.5亿美元区间 [20] - 公司完成15亿美元债务发行 包括7.5亿美元4.9%票息2030年到期票据和7.5亿美元5.65%票息2036年到期票据 [20] - 第二季度以平均每股165.86美元价格回购3.24亿美元普通股 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气处理业务 - Permian地区天然气日处理量创纪录达到63亿立方英尺/日 同比增长11% [12] - 新增处理能力相当于两个处理厂规模 其中第二季度增加2.7亿立方英尺/日 7月再增2.5亿立方英尺/日 [5] - Pembroke II处理厂提前投产 Bull Moose II处理厂预计2025年投产 Falcon II处理厂预计2026年投产 [13] - 计划建设43英里Bull Run天然气管道延伸项目 预计2027年投入运营 [14] NGL业务 - NGL管道运输量创纪录达96.1万桶/日 分馏量96.9万桶/日 [15] - Mont Belvieu分馏设施完成检修后 分馏能力恢复至100万桶/日以上 [16] - LPG出口量平均1280万桶/月 码头利用率保持高位 [18] - LPG出口扩容项目预计2027年将装载能力提升至1900万桶/月 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Permian地区过去五年伴生气产量年均增长13% 原油产量年均增长8% [8] - 公司业务量年均增长17% 超过伴生气4个百分点 超过原油9个百分点 [9] - 第三方预测未来五年Permian伴生气产量将保持7%年增长率 [9] - 公司在Permian地区拥有最大规模的基础设施网络 覆盖最佳储层区域 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括增加调整后EBITDA 提高普通股股息 减少流通股数量 同时保持投资级资产负债表 [10] - 计划将40-50%的经营现金流通过股息和股票回购返还股东 [22] - 在Permian地区竞争优势包括最大规模的基础设施网络 最佳储层覆盖 以及一流的生产商客户 [26] - 在Delaware盆地拥有领先的酸性气处理能力 现有2.3亿立方英尺/日处理能力和7口AGI井 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在波动 但与生产商的持续讨论表明2025年下半年和2026年业务将继续强劲增长 [6] - 天然气和NGL的全球需求预计将持续增长 为公司创造有意义的增长机会 [10] - 近期税收立法恢复100%折旧抵扣 预计2026年将不再受企业替代性最低税影响 [21] - 对2026年业务量增长的预期与年初同样强劲 甚至可能在年底前更加乐观 [6] 其他重要信息 - 物流与运输部门总裁Scott Pryor宣布将于2026年3月1日退休 Ben Branstetter将接任该职位 [4] - 董事会授权新增10亿美元股票回购计划 使总回购能力达到约16亿美元 [22] - 预计2025年增长性资本支出约为30亿美元 维护性资本支出2.5亿美元 [21] - 截至第二季度末 公司拥有35亿美元可用流动性 杠杆率为3.6倍 [20] 问答环节所有的提问和回答 关于Permian地区业务表现 - 分析师询问公司持续超越行业表现的能力 管理层回应得益于最大规模的基础设施网络 最佳储层覆盖以及一流客户群 [26][27] - 关于NGL利润率前景 管理层强调公司高度合约化的业务模式 以及全球LPG需求持续增长的趋势 [29][30] 关于Delaware盆地竞争 - 面对Northern Delaware地区竞争加剧 管理层强调公司在酸性气处理方面的核心竞争力和先发优势 [38][39] - 公司拥有2.3亿立方英尺/日的酸性气处理能力和7口AGI井 计划继续扩大这一能力 [39] 关于资本支出计划 - 分析师询问2026年资本支出展望 管理层表示将根据生产商预算周期调整 但强调将继续投资高回报项目 [47][48] - 公司正在订购长周期设备 为2027年及以后的增长做准备 [13] 关于LPG出口业务 - 面对出口码头利用率问题 管理层强调公司高度合约化的业务模式和稳定的供应来源 [83][84] - 新增出口能力不会改变公司战略 因已有长期合同支持 [84] 关于Badlands资产 - 收购Badlands资产100%权益后 业务表现符合预期 虽然产量保持平稳 但战略价值提升 [71][72] 关于并购策略 - 公司将继续寻找符合核心业务的补强收购机会 但投资标准保持高位 [74][76] 关于天然气出口管道 - 管理层对新增出口管道容量表示欢迎 认为这将为生产商提供更多选择 [91][92] - 更强的Waha价格对公司业务有利 因近期价格大多低于费用下限 [92] 关于资本配置 - 股票回购保持机会主义策略 第二季度在市场担忧时积极回购 [65][66] - 将继续平衡有机增长投资与股东回报 [66]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后的EBITDA同比增长18%[6] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为1090百万美元[7] - 2025年第二季度的净收入为629.1百万美元，相较于2025年第一季度的270.5百万美元增长了132.7%[41] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为1,163.0百万美元，较2024年同期的984.3百万美元增长了18.2%[41] - 预计2025年的净收入为1,830百万美元，预计的调整后EBITDA为4,750百万美元[46] 用户数据 - 2025年第二季度的Permian地区天然气进站量为6278百万立方英尺/天[17] - 2025年第二季度的NGL生产量为12.8百万桶/月[17] 未来展望 - 2025年预计调整后EBITDA在46.5亿至48.5亿美元之间[27] - 2025年净增长资本支出预计约为30亿美元[28] - 2025年净维护资本支出预计约为2.5亿美元[28] - 预计2025年的折旧和摊销费用为1,510百万美元[46] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度G&P部门的调整后运营利润增加1500万美元[8] - 2025年第二季度L&T部门的调整后运营利润增加8500万美元[9] 市场扩张和并购 - Gathering and Processing Segment的调整后营业利润为807.0百万美元，较2025年第一季度的810.4百万美元略微下降[44] - Logistics and Transportation Segment的调整后营业利润为737.8百万美元，较2025年第一季度的742.2百万美元略微下降[44] 负面信息 - 2025年第二季度的LPG出口量受到天气事件的负面影响[19] - 2025年第二季度的利息支出为218.4百万美元，较2025年第一季度的197.1百万美元增加了6.6%[41] - 2025年第二季度的折旧和摊销费用为373.7百万美元，较2025年第一季度的367.6百万美元略有上升[41] - 2025年第二季度的风险管理活动产生的损失为280.5百万美元，较2025年第一季度的248.8百万美元显著增加[41] - 2025年第二季度的非控股权益调整为2.5百万美元，较2025年第一季度的3.2百万美元有所下降[41]

收入和利润 - 2025年第二季度归属于Targa Resources Corp的净收入为6.291亿美元，较2024年同期的2.985亿美元增长111%[3] - 2025年第二季度调整后EBITDA为11.63亿美元，较2024年同期的9.843亿美元增长18%[3][10] - 2025年第二季度运营利润同比增长3%至5.876亿美元，六个月累计运营利润同比增长5%至11.898亿美元[39] - 2025年第二季度调整后运营利润为7.378亿美元，同比增长17%[47] - 2025年第二季度调整后EBITDA为11.63亿美元，同比增长18.2%（2024年同期为9.843亿美元）[64] - 2025年第二季度归属于公司的净收入为6.291亿美元，同比大幅增长110.8%（2024年同期为2.985亿美元）[64] 成本和费用 - 运营费用同比增长7%至2.194亿美元，主要因系统扩建和德克萨斯州工厂检修导致人工及维护成本上升[26][32] - 利息支出净额增加源于2025年借款规模扩大[28][33] - 所得税费用增长源于税前账面收入增加及非控股权益分配收入减少[28][34] - 2025年第二季度维护性资本支出净额为5890万美元，同比增长11.6%（2024年同期为5280万美元）[64] - 2025年第二季度增长性资本支出净额为8.851亿美元，同比增长10.8%（2024年同期为7.987亿美元）[64] - 2025年第二季度现金税支出为1430万美元，较2024年同期的340万美元增长320.6%[64] - 2025年第二季度诉讼费用支出860万美元，涉及2021年2月冬季风暴相关诉讼[69] 业务线表现 - 商品销售增长主要由于天然气价格上涨5.037亿美元和NGL销量增加1.338亿美元，部分被凝析油价格下降4160万美元和天然气及凝析油销量减少2930万美元所抵消[30] - 天然气处理量在二叠纪盆地同比增长11%（日均62.65亿立方英尺），NGL产量同比增长9%（日均8.568万桶）[39] - 天然气实现价格同比飙升104%至1.59美元/MMBtu，但NGL价格同比下降7%至0.41美元/加仑[39] - 二叠纪米德兰区域天然气处理量同比增长8%至日均31.062亿立方英尺，NGL产量同比增长6%至日均4.501万桶[39] - 沿海区域天然气处理量同比下降15%至日均3.988亿立方英尺，NGL产量同比下降8%至日均3160桶[39] - 2025年第二季度NGL管道运输量为961.2 MBbl/d，同比增长23%[47] - 2025年第二季度分馏量为969.1 MBbl/d，同比增长7%[47] - 2025年第二季度出口量为423.1 MBbl/d，同比增长7%[47] 风险管理活动 - 2025年第二季度天然气对冲收益为1550万美元，而2024年同期为2710万美元，同比下降42.8%[40] - 2025年第二季度NGL对冲损失为40万美元，而2024年同期收益为510万美元，同比下降107.8%[40] - 2025年第二季度原油对冲收益为540万美元，而2024年同期损失为450万美元，同比增长220%[40] - 2025年上半年天然气对冲收益为2290万美元，而2024年同期为4540万美元，同比下降49.6%[40] - 2025年上半年NGL对冲损失为700万美元，而2024年同期收益为680万美元，同比下降202.9%[40] - 2025年上半年原油对冲收益为610万美元，而2024年同期损失为740万美元，同比增长182.4%[40] - 2025年第二季度风险管理活动收益2.805亿美元，而2024年同期为支出4660万美元[64] 资本支出和回购 - 公司在2025年第二季度以每股165.86美元的加权平均价格回购了196万股普通股，总净成本为3.243亿美元[6] - 公司宣布新的10亿美元普通股回购计划，加上现有计划剩余的5.662亿美元[6][10] - 公司预计2025年净增长资本支出约为30亿美元，净维护资本支出约为2.5亿美元[19] - 2025年第二季度增长性资本支出净额为8.851亿美元，同比增长10.8%（2024年同期为7.987亿美元）[64] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在46.5亿至48.5亿美元之间[10][18] - 2025年全年预计调整后EBITDA为47.5亿美元，其中折旧摊销费用占15.1亿美元[66] - 2025年预计净利息支出为8.65亿美元，占预计调整后EBITDA的18.2%[66] 项目进展 - 公司在Permian Midland的Pembrook II工厂预计将于2025年8月提前完工，产能为2.75亿立方英尺/天[15] - 公司在Permian Delaware的Bull Moose II工厂预计将在2025年第四季度提前投入运营[15] - 公司宣布扩建43英里的Bull Run天然气管道，预计将于2027年第一季度投入运营[17] 现金流和债务 - 截至2025年6月30日，公司总合并债务为168.505亿美元，总合并流动性约为35亿美元[11][13] - 2025年上半年调整后自由现金流为3.186亿美元，较2024年同期的-4000万美元显著改善[64] 非控股权益 - 非控股权益净利润下降因2025年完成Badlands交易及2024年CBF收购[29][34]

财务表现 - 2025年第二季度归属于Targa Resources Corp的净利润为6.291亿美元，较2024年同期的2.985亿美元增长111% [2] - 2025年第二季度调整后EBITDA为11.63亿美元，较2024年同期的9.843亿美元增长18% [2] - 2025年第二季度总收入为42.601亿美元，较2024年同期的35.62亿美元增长20% [21] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA将在46.5亿至48.5亿美元之间 [10][17] 股东回报 - 公司宣布2025年第二季度每股普通股现金股息为1美元，年化股息为4美元/股，总现金股息约为2.15亿美元 [4] - 2025年第二季度以每股165.86美元的加权平均价格回购196万股普通股，总成本为3.243亿美元 [5] - 截至2025年6月30日，公司10亿美元股票回购计划中剩余5.662亿美元未使用 [5] - 2025年8月董事会批准新增10亿美元股票回购计划 [5] 业务运营 - 尽管Mont Belvieu分馏设施计划性检修导致第二季度运营能力下降，但调整后EBITDA仍保持稳定 [6] - 第二季度Permian和NGL运输量创纪录，抵消了营销利润率下降、商品价格走低和运营费用增加的影响 [6] - G&P部门调整后运营利润率持平，Permian天然气进料量强劲增长抵消了商品价格下降 [7] - L&T部门调整后运营利润率持平，NGL管道运输量创纪录抵消了营销利润率和分馏量下降 [8] 资本支出与项目 - 预计2025年净增长资本支出约为30亿美元，包括加速多个项目和Bull Run管道扩建 [10][18] - 预计Pembrook II工厂将于2025年8月提前完工 [10] - 预计Bull Moose II工厂、Delaware Express管道和Train 11分馏器将提前完工 [10] - 宣布扩建43英里的Bull Run天然气管道，预计2027年第一季度投入运营 [16] 债务与流动性 - 截至2025年6月30日，公司总合并债务为168.505亿美元 [11] - 2025年6月完成发行2030年和2036年到期的票据，净收益约15亿美元 [12] - 截至2025年6月30日，总合并流动性约为35亿美元 [13] 部门表现 G&P部门 - 2025年第二季度调整后运营利润为8.07亿美元，较2024年同期增长4% [37] - Permian Midland天然气进料量同比增长8%，Permian Delaware同比增长13% [37] - NGL产量同比增长6%，其中Permian Delaware增长12% [38] L&T部门 - 2025年第二季度调整后运营利润为7.378亿美元，较2024年同期增长17% [48] - NGL管道运输量同比增长23%，分馏量同比增长7%，出口量同比增长7% [48]

核心观点 - 华尔街分析师预计Targa Resources(TRGP)季度每股收益(EPS)为1.91美元，同比增长43.6%，营收预计达48.5亿美元，同比增长36.2% [1] - 过去30天内分析师将共识EPS预期上调2%，反映市场对公司业绩预期的集体修正 [1] - 投资者需关注盈利预期修正趋势，因其与股票短期价格表现存在强相关性 [2] 财务指标预期 - 预计Gathering and Processing板块NGL日均销量591.25千桶，同比增加21.55千桶 [4] - Coastal地区NGL日均产量预计32.03千桶，同比减少2.37千桶 [4] - 凝析油日均销量预计19.31千桶，同比减少1.89千桶 [5] 物流与营销指标 - NGL日均销量预计1,093.79千桶，同比增加75.39千桶 [6] - 出口量预计443.45千桶/日，同比增加49.35千桶 [6] - 分馏量预计1,106.38千桶/日，同比大增204.18千桶 [7] 生产与价格数据 - 总NGL日均产量预计990.94千桶，同比增加25.24千桶 [8] - 凝析油实现价格预计62.47美元/桶，同比下跌10.36美元 [8] 市场表现 - 公司股价过去1个月下跌6.1%，同期标普500指数上涨0.6% [10] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预计未来表现与大盘同步 [10]