文章核心观点 奥克树特种贷款公司公布2024年第二财季财务结果，业务有发展但面临挑战，公司将继续调整投资策略并致力于为股东创造价值 [1][9] 财务亮点 - 2024财年第三季度总投资收入9500万美元（每股1.16美元），高于上一季度，主要因投资组合增长和OID增加，但部分被非应计投资和费用减少抵消 [2] - 第三季度调整后总投资收入9560万美元（每股1.17美元），低于上一季度，主要因非应计投资影响、OID加速减少和费用降低，部分被投资组合增长带来的息票利息收入增加抵消 [2] - 第三季度GAAP净投资收入4460万美元（每股0.54美元），高于上一季度，主要因第一部分激励费用降低和总投资收入增加，部分被利息费用增加抵消 [3] - 第三季度调整后净投资收入4520万美元（每股0.55美元），高于上一季度，主要因第一部分激励费用降低，部分被调整后总投资收入降低和利息费用增加抵消，每股减少因加权平均流通股增加 [4] - 截至2024年6月30日，每股净资产值18.19美元，低于3月31日的18.72美元，主要因某些债务和股权投资未实现损失 [5] - 2024年第二财季免除320万美元第一部分激励费用和150万美元管理费 [5] - 本季度新增3.387亿美元投资承诺，收到1.855亿美元提前还款、退出、其他还款和销售款项，新债务投资加权平均收益率11.1% [6] - 截至2024年6月30日，未偿还债务总额17.4亿美元，总债务与股权比率1.16倍，净债务与股权比率1.10倍 [6] - 截至2024年6月30日，流动性包括9630万美元无限制现金及现金等价物和8.275亿美元未动用信贷额度，未动用投资承诺2.914亿美元，排除合资企业后为2.643亿美元，其中约2.194亿美元可立即提取 [7] - 宣布每股0.55美元季度现金分红，9月30日支付给9月16日登记在册股东 [8][10] 运营结果 |项目|2024年6月30日（未经审计）|2024年3月31日（未经审计）|2023年6月30日（未经审计）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |GAAP运营结果：| | | | |利息收入|8595.3万美元|8525.6万美元|9531万美元| |PIK利息收入|614.9万美元|481.6万美元|396.7万美元| |费用收入|146万美元|254.6万美元|157.3万美元| |股息收入|140.4万美元|141.1万美元|105万美元| |总投资收入|9496.6万美元|9402.9万美元|1.019亿美元| |净费用|5039.1万美元|5266.2万美元|5348.7万美元| |净投资收入|4457.5万美元|4136.7万美元|4841.3万美元| |已实现和未实现收益（损失），税后净额| - 4345.5万美元| - 3203万美元| - 1172.8万美元| |运营导致的净资产净增加（减少）|112万美元|933.7万美元|3668.5万美元| |每股普通股总投资收入|1.16美元|1.18美元|1.32美元| |每股普通股净投资收入|0.54美元|0.52美元|0.63美元| |每股普通股已实现和未实现收益（损失），税后净额| - 0.53美元| - 0.4美元| - 0.15美元| |每股普通股基本和摊薄收益（损失）|0.01美元|0.12美元|0.48美元| |非GAAP财务指标：| | | | |调整后总投资收入|9557.3万美元|9734万美元|1.01058亿美元| |调整后净投资收入|4518.2万美元|4467.8万美元|4757.1万美元| |调整后已实现和未实现收益（损失），税后净额| - 4405.5万美元| - 3534.4万美元| - 1111.6万美元| |调整后收益（损失）|112.7万美元|933.4万美元|3645.5万美元| |每股调整后总投资收入|1.17美元|1.22美元|1.31美元| |每股调整后净投资收入|0.55美元|0.56美元|0.62美元| |每股调整后已实现和未实现收益（损失），税后净额| - 0.54美元| - 0.44美元| - 0.14美元| |每股调整后收益（损失）|0.01美元|0.12美元|0.47美元| [11] 投资组合与投资活动 - 截至2024年6月30日，投资组合公允价值31亿美元，涉及158家公司，包括141家公司债务投资、42家公司股权投资及合资企业投资，27项股权投资在有债务投资公司 [19] - 截至2024年6月30日，94.9%投资组合公允价值为债务投资，包括82.5%第一留置权贷款、3.5%第二留置权贷款和9.0%无担保债务投资，高于3月31日 [20] - 截至2024年6月30日，8项投资处于非应计状态，占债务组合成本和公允价值的5.7%和3.7%，高于上一季度 [21] - SLF JV I：截至2024年6月30日，公司投资公允价值1.385亿美元，较3月31日下降2.7%，主要因杠杆使用和基础投资组合未实现折旧；资产3.908亿美元，包括对49家投资组合公司高级担保贷款；本季度为公司产生350万美元现金利息收入和140万美元股息收入；有7200万美元未动用信贷额度，债务与股权比率1.3倍 [22][23] - Glick JV：截至2024年6月30日，公司投资公允价值4990万美元，较3月31日下降2.8%，主要因杠杆使用和基础投资组合未实现折旧；资产1.502亿美元，包括对45家投资组合公司高级担保贷款；本季度为公司产生150万美元现金利息收入；有2200万美元未动用信贷额度，债务与股权比率1.5倍 [24][25] 流动性与资本资源 - 截至2024年6月30日，公司未偿还债务本金总额17.4亿美元，包括7.9亿美元循环信贷安排借款、3亿美元2025年到期3.500%票据、3.5亿美元2027年到期2.700%票据和3亿美元2029年到期7.100%票据，资金组合45%为有担保借款，55%为无担保借款，符合信贷安排财务契约 [26] - 截至2024年6月30日，公司有9630万美元无限制现金及现金等价物和8.275亿美元未动用信贷额度，未动用投资承诺2.914亿美元，排除合资企业后为2.643亿美元，约2.194亿美元可立即提取，公司认为流动性和资本资源足以把握市场机会 [27][28] - 截至2024年6月30日，未偿还债务加权平均利率7.0%，与3月31日持平；总债务与股权比率1.16倍，净债务与股权比率1.10倍 [29] 非GAAP财务指标 - 公司披露调整后财务指标，用于内部分析和评估业绩，也有助于投资者评估公司业绩，排除合并产生非现金收入/收益/损失和资本利得激励费用影响 [30] - 调整后总投资收入和每股调整后总投资收入：排除合并会计调整产生利息收入摊销或 accretion [31] - 调整后净投资收入和每股调整后净投资收入：排除合并会计调整产生利息收入摊销或 accretion 和资本利得激励费用 [32] - 调整后已实现和未实现收益（损失），税后净额和每股调整后已实现和未实现收益（损失），税后净额：排除合并会计调整产生已实现和未实现收益（损失） [33] - 调整后收益（损失）和每股调整后收益（损失）：调整后净投资收入与调整后已实现和未实现收益（损失），税后净额之和，包括第二部分激励费用影响 [34] 会议电话信息 - 公司将于2024年8月1日上午11点（东部时间）/上午8点（太平洋时间）举行电话会议讨论第三财季结果，可通过电话或公司网站收听直播，会议将参考投资者演示文稿 [43] - 无法收听直播者可在广播约一小时后通过公司网站或电话收听回放 [44] 公司简介 奥克树特种贷款公司是一家专业金融公司，为难以进入公开或银团资本市场公司提供定制信贷解决方案，目标是通过提供灵活创新融资解决方案产生当前收入和资本增值，受1940年《投资公司法》监管，由奥克树基金顾问有限责任公司外部管理 [45][46]