文章核心观点 公司2024年第二季度业绩略低于预期，受经济环境和客户采购延迟影响，净销售额和有机销售额下降，但毛利率有所提升 公司执行资本配置策略，完成股票回购和软件收购，预计下半年经济环境仍复杂，将降低全年业绩展望 [1][2][3] 财务业绩 第二季度（2024年4 - 6月）与去年同期对比 - 净销售额55亿美元，同比下降4.6%；有机销售额下降0.8%，主要因EES和UBS业务量下降，部分被CSS业务量增长和价格通胀抵消 [3] - 商品销售成本43亿美元，同比减少；毛利润12亿美元，毛利率21.9%，同比上升30个基点，环比上升60个基点，主要因WIS业务剥离 [5] - SG&A费用8.284亿美元，占净销售额15.1%，调整后费用8.036亿美元，占比14.7%，受WIS业务剥离和工资相关费用降低影响，部分被设施运营成本增加抵消 [6] - 折旧和摊销4610万美元，同比减少80万美元 [7] - 营业利润3.235亿美元，同比下降11.1%；营业利润率5.9%，同比下降0.4个百分点 [8] - 净利息费用9880万美元，与去年同期持平 [8] - 其他非经营收入9590万美元，去年同期为费用80万美元；调整后其他非经营费用320万美元 [9][10] - 有效税率27.4%，同比上升0.2个百分点 [10] - 归属于普通股股东的净利润2.177亿美元，同比增加；调整后净利润1.635亿美元，同比下降15.9% [11] - 摊薄后每股收益4.28美元，同比增加；调整后摊薄每股收益3.21美元，同比下降13.5% [12] - 经营现金流为净流出2.238亿美元，去年同期为净流入3.176亿美元，主要因净营运资本变化 [13] 上半年（2024年1 - 6月）与去年同期对比 - 净销售额108亿美元，同比下降3.9%；有机销售额下降2.0%，受WIS业务剥离和外汇汇率波动影响 [14] - 商品销售成本85亿美元，同比减少；毛利润23亿美元，毛利率21.6%，同比下降20个基点，因销售组合变化、供应商返利减少等 [15] - SG&A费用16.578亿美元，占净销售额15.3%，调整后费用16.141亿美元，占比14.9%，因设施运营成本、IT成本和税收增加，部分被运输成本和工资相关费用减少抵消 [16] - 折旧和摊销9160万美元，同比增加30万美元 [17] - 营业利润5.865亿美元，同比下降17.4%；营业利润率5.4%，同比下降0.9个百分点 [18] - 净利息费用1.932亿美元，同比减少60万美元 [19] - 其他非经营收入7430万美元，去年同期为费用1090万美元；调整后其他非经营费用1930万美元 [20][21] - 有效税率25.4%，同比上升2.5个百分点，因股票奖励相关离散所得税优惠减少 [22] - 归属于普通股股东的净利润3.192亿美元，同比减少；调整后净利润2.829亿美元，同比下降27.7% [23] - 摊薄后每股收益6.22美元，同比减少；调整后摊薄每股收益5.51美元，同比下降26.2% [24] - 经营现金流为净流入5.225亿美元，去年同期为6220万美元，主要因净利润和非现金调整，以及资产和负债净变化 [25] 业务动态 - 4月1日完成Wesco Integrated Supply（WIS）业务剥离，用净收益完成3亿美元股票回购 [1] - 第二季度完成entroCim和Storeroom Logix两项软件收购 [3] 展望 - 预计2024年下半年经济环境复杂，公用事业和宽带客户采购延迟情况将持续 [3] - 报价、投标活动和积压订单情况良好，预计下半年销售额增长，但增速低于之前预期 [3] - 下调全年展望，预计有机销售额增长 - 1.5%至0.5%，调整后EBITDA利润率7.0%至7.3% [3] 资产负债表（截至2024年6月30日） - 总资产151.085亿美元，较2023年12月31日的150.609亿美元略有增加 [35] - 总负债102.572亿美元，较2023年12月31日的100.290亿美元增加 [36] - 股东权益48.513亿美元，较2023年12月31日的50.319亿美元减少 [36] 现金流量表（2024年上半年） - 经营活动产生的现金流量净额为5.225亿美元，去年同期为6220万美元 [25][37][38] - 投资活动产生的现金流量净额为2.691亿美元，去年同期为 - 4370万美元 [38] - 融资活动产生的现金流量净额为 - 5.814亿美元，去年同期为 - 2040万美元 [38] - 现金及现金等价物净增加额为1.924亿美元，去年同期为170万美元 [38] 非GAAP财务指标 - 有机销售额增长：按业务板块划分，第二季度EES业务有机销售额下降0.6%，CSS业务增长0.8%，UBS业务下降15.0%；上半年EES业务下降1.2%，CSS业务下降1.2%，UBS业务下降3.8% [40][44] - 调整后SG&A费用：第二季度调整后费用8.036亿美元，占净销售额14.7%；上半年调整后费用16.141亿美元，占比14.9% [48][50] - 调整后营业利润：第二季度调整后营业利润3.483亿美元，利润率6.4%；上半年调整后营业利润6.302亿美元，利润率5.8% [50] - 调整后其他非经营费用：第二季度调整后费用320万美元；上半年调整后费用1930万美元 [50] - 调整后所得税费用：第二季度调整后费用6770万美元；上半年调整后费用1.051亿美元 [50] - 调整后净利润：第二季度调整后归属于普通股股东的净利润1.635亿美元；上半年调整后净利润2.829亿美元 [52] - 调整后摊薄每股收益：第二季度调整后为3.21美元；上半年调整后为5.51美元 [52] - EBITDA和调整后EBITDA：按业务板块和时间段有不同表现，如第二季度总调整后EBITDA为4.001亿美元，利润率7.3%；上半年总调整后EBITDA为7.405亿美元，利润率6.8% [54][60] - 财务杠杆比率：截至2024年6月30日为2.9，较2023年12月31日的2.8略有上升 [63] - 自由现金流：第二季度为 - 2.341亿美元，占调整后净利润 - 131.1%；上半年为4.973亿美元，占调整后净利润159.1% [65]