文章核心观点 - 优步虽取得一定成绩，但面临诸多挑战，当前股价被高估，长期投资者可考虑卖出，待公司盈利改善后再考虑长期持有 [20][23] 财务分析 - 2023年公司首次实现正净利润，主要因对奥罗拉创新公司股权投资的未实现收益；2024年第一季度，因奥罗拉股价下跌，未实现收益转为亏损，影响净利润 [3] - 2023年公司降低了开支，运营效率有所提高 [3] - 公司每年有可观利息支出，无法产生可持续利润，令长期股东担忧；过去几年流动负债持续上升，若美国进入衰退，高债务水平将影响利润和股价 [4] - 截至3月31日，公司过去12个月每股收益63美分，同比下降137%；当前股价67.73美元，市盈率107.50，高于亚马逊和谷歌 [5] 股票表现 - 公司最大竞争对手来福车过去五年股价表现不佳，目前市盈率为 -3.50，优步当前估值过高 [6] - 公司虽有优势，但运营超十年仍未持续盈利，自2019年上市以来表现落后于标准普尔500指数 [7] - 即使公司未来实现增长目标并持续盈利，当前股价下投资者买入成本过高；股价在被纳入标准普尔500指数后上涨，投资者可在当前价位获利了结，待股价合理时再买入 [8] 竞争环境和风险考虑 - 作为零工经济一部分，公司面临多方面竞争，不仅与其他拼车服务竞争，还与出租车、公共交通和私家车竞争；技术与交通融合使新参与者易进入市场，如私人司机服务和阿联酋的Zofeur公司 [10] - 公司在印度需与当地拼车和叫车服务竞争，这些公司价格低，占据机场出租车服务市场较大份额，公司需不断降低成本以保持竞争力 [11] - 公司进入货运业务可能是不明智的，未能从该业务获得足够收入，还增加成本并分散核心业务资源；货运行业利润率低，公司可能缺乏资源使该部门长期盈利 [12] 法律和监管挑战 - 负面媒体报道损害公司品牌形象，主要挑战是司机被视为员工而非独立承包商，公司在马萨诸塞州和纽约分别支付1.75亿美元和2.9亿美元和解费 [13] - 公司在澳大利亚因激进进入市场被出租车司机起诉，支付1.72亿美元和解费；公司还面临性骚扰、种族歧视、逃税和逃避当地法规等争议 [14] - 公司在巴西、印度、德国、西班牙和日本等市场面临限制，如西班牙巴塞罗那政府为保护出租车服务，限制通过优步等应用运送乘客的私家车数量 [15] 结果和增长 - 公司在竞争环境中保持增长，拥有四分之一的拼车市场份额，远高于竞争对手 [16] - 公司在多个地区的总预订量成倍增长，但未来能否持续增长存疑，在西班牙、拉丁美洲、印度尼西亚和印度面临竞争 [16] - 公司专注于增加机场运输业务份额，机场运输行业规模达100亿美元，公司全球机场出行渗透率不足10%；与当地出租车司机合作有增长潜力，增加在巴西和印度等发展中经济体的市场份额可促进增长 [17] - 用户出行次数有增长机会，目前50%的用户每月出行1 - 2次，若一次性用户变为两次出行用户，总预订量将增加40亿美元；通过优惠和折扣将偶尔用户转化为常客可增加收入 [18] - 公司每月平台消费者渗透率不足5%，随着年轻人成年并使用智能手机，在出行和配送业务上增加每月活跃平台消费者数量有很大机会 [19]