文章核心观点 - 公司Q3财报显示业务稳定，需求环境大致不变，虽营收略低于预期但盈利符合预期 ，公司宣布分红，M&A活动增加，资产负债表改善 ，不过当前股价可能偏贵，维持“持有”评级，等待更好的入场点 [2][3][9] 公司概况 - CGI是一家全球运营的IT咨询公司，全球员工近10万，业务多元化，涵盖银行、通信等多个领域，年收入超140亿加元，全球客户超5500家 [2] Q3 2024财报结果 - 营收3.67亿加元，低于市场预期的3.69亿加元；调整后每股收益1.91加元，符合市场预期；调整后EBIT利润率为16.4%，调整后EBIT为6.03亿加元，均符合市场预期 [3] 订单与积压订单情况 - 本季度合同签约额43亿加元，订单出货比为1.17倍，主要受美国联邦及西欧和南欧市场推动；约65%的订单为托管IT和业务流程服务，35%为咨询服务和系统集成；季度末积压订单为275.6亿加元，是年收入的1.9倍 [4] 需求环境与业务表现 - 季度内按固定汇率计算营收同比增长0.2%，需求环境大致不变；托管服务和IP业务表现强劲，但系统集成与咨询（SI&C）业务支出谨慎，决策和新项目启动缓慢；政府订单是本季度的优势来源，订单出货比为1.64倍 [4] 财务举措 - 公司宣布从2025年第一季度开始实施每股0.15加元的季度股息，按当前股价计算股息收益率约为0.4%，股息支付率为5%；2024年第三季度用于股票回购的资金为4.99亿加元 [4] 并购情况 - 2024年第三季度末后宣布收购Aeyon和Celero，增加875名专业人员，拓展加拿大信用合作社和美国国家安全客户，Aeyon带来的美国政府合同车辆将有利于现有业务 [4] 资产负债表情况 - 季度末长期债务和租赁负债为30.5亿加元，较去年同期减少7.2亿加元；净债务为18.5亿加元，净债务与资本比率为17.2%，较去年下降450个基点 [4] 估值情况 - 16位卖方分析师对公司股票的评级为11个“买入”、3个“持有”和2个“卖出”，平均目标价为157.14加元，较当前价格有0.2%的下行空间；公司目前的远期市盈率为17倍，低于全球IT服务同行和埃森哲，但远期EV/EBITDA倍数较同行有1倍的溢价，且股价高于历史十年平均倍数 [6][7]