期权市场动态 - 2025年11月21日到期、行权价75美元的看跌期权隐含波动率创当日所有股票期权最高水平 [1] - 高隐含波动率表明市场预期股价将出现大幅单向波动 或预示即将发生可能引发大涨或暴跌的事件 [2] 分析师观点与业绩预期 - 公司获Zacks计算机服务行业排名前40% 当前Zacks评级为4级（卖出）[3] - 过去60天内3名分析师上调当季盈利预期 1名分析师下调预期 [3] - Zacks共识预期从每股1.52美元升至1.53美元 [3] 交易策略动向 - 期权交易员可能利用高隐含波动率出售权利金 通过时间价值衰减获利 [4] - 成熟交易员期望标的股票波动幅度低于市场预期以实现策略收益 [4]

收购交易完成 - CGI完成对数字和工程服务领先提供商Apside的收购 [1] - 收购交易先前已公布 [1] 被收购方业务概况 - Apside在法国、比利时、加拿大、摩洛哥、葡萄牙和瑞士开展业务 [2] - Apside在制造业、金融、保险和公共部门拥有深入的行业知识 [2] - Apside在数据、人工智能、云和网络安全等领域具备技术专长 [2] 收购战略意义 - CGI通过收购进一步巩固在法国及其他欧洲国家以及摩洛哥的市场地位 [2] - CGI特别加强了在制造业和金融服务领域的能力 [2] - 收购使CGI的技术产品更加丰富并增强支持客户复杂数字化转型的能力 [4] 人员整合情况 - 超过2,500名专业人员通过此次收购加入CGI [3] - 其中近2,200名人员在法国 [3] 公司文化契合度 - 两家公司共享创新、责任、承诺和以员工为核心的企业文化和价值观 [4] CGI公司背景 - CGI成立于1976年 [5] - 是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一 [5] - 在全球拥有93,000名顾问和专业人员 [5] - 提供从战略IT和商业咨询到系统集成的端到端服务组合 [5] - 2024财年报告收入为146.8亿加元 [5] - 公司在多伦多证券交易所(代码GIB.A)和纽约证券交易所(代码GIB)上市 [5]

核心观点 - CGI联邦公司成功为美国退伍军人事务部部署集成财务与采购管理系统iFAMS 该系统基于CGI的Momentum企业套件构建 旨在标准化 自动化并改造财务与采购流程 已处理超过1100万笔交易和180亿美元财政部支出 支持399亿美元合同金额 [1][2][5] 系统实施与部署 - iFAMS系统已部署至退伍军人事务部的贷款担保计划和首批退伍军人健康管理局用户 这是该部实施的第七和第八波部署 属于联邦政府内最大的财务与采购系统之一 [1] - 系统全面实施后将取代退伍军人事务部当前在多个技术平台上维护的五套系统 [2] - 该系统增强服务交付 效率 透明度 审计准备和运营协调 以支持退伍军人 [2] 技术优势与特性 - Momentum企业套件是美国财政部财务管理质量服务管理办公室市场上首批获批的核心财务管理系统 目前仅有两种可用系统之一 [3] - 解决方案利用成熟商业实践和技术 专为联邦机构设计 [3] - 系统架构最大化利用Momentum及其COTS技术 降低总拥有成本 并提供简化方法采用新技术 [4] - CGI持续推进Momentum 利用AI进一步自动化业务流程 增加开源技术使用 以降低总拥有成本 改善网络防护态势并提升系统性能 [4] 功能与合规性 - iFAMS提高财务与采购信息的透明度 准确性 及时性和可靠性 增强数据驱动决策 同时改善对纳税人的财政问责 [5] - 系统符合联邦财务与采购管理法律 行政命令及相关政策与程序 [5] - 用户社区涵盖政府所有三个分支 推动功能路线图与设计 [5] 公司背景 - CGI联邦公司是CGI Inc的全资美国运营子公司 是领先的技术与专业服务公司 为国防 民用 医疗 司法 情报和国际事务领域的联邦机构提供服务 [6] - 公司拥有近8000名专业人员 通过创新技术解决方案 灵活交付模式和对实现任务成果的承诺 推动政府现代化 [6]

核心观点 - CGI获得新泽西州10年合同 继续开发和支持SIROMS灾难恢复管理平台 该平台已管理超过72亿美元救灾资金分配 [1][2] 合同详情 - 合同期限为10年 涵盖系统开发、增强和支持服务 [1] - 基于超过十年的合作伙伴关系 专注于自然灾害恢复技术和服务的创新 [1] 平台功能与成效 - SIROMS平台已管理72亿美元恢复资金分配 支持新泽西州数千居民 [2][3] - 实现资金分配财务可追溯性和问责制 提高运营效率 [3] - 支持超过10,000份单独报告 成功向HUD提交连续48个季度的进度报告 [3] - 平台设计融合其他司法管辖区增强功能 如波多黎各的灾害资金透明度门户 [4] 财务数据 - CGI 2024财年报告收入为146.8亿加元 [5] - 全球拥有93,000名顾问和专业人才 [5] 业务范围 - 提供端到端服务组合 包括战略IT和商业咨询、系统集成、托管IT和业务流程服务 [5] - 通过本地关系模型和全球交付网络帮助客户实现数字化转型 [5]

核心交易 - CGI获得德克萨斯州审计长办公室多年期合同 将基于CGI Advantage平台实施现代化SaaS企业财务系统[1] - 该合同将取代德州原有的Uniform Statewide Accounting System (USAS) Texas Identification Number System (TINS)和State Property Accounting (SPA)系统[1] - 实施内容包括CGI Advantage财务管理模块 供应商自助服务功能以及与各州立系统的集成[3] 技术方案特点 - 采用云端SaaS解决方案 提供现代化灵活系统 增强报告功能并改进数据分析[3] - 平台专为政府机构设计 满足州及联邦合规要求 并简化财务管理和采购流程[3][4] - 系统基于46年公共部门经验构建 拥有活跃客户社区和全球专家网络支持[4] 业务规模影响 - 新系统每年将处理超过4270万笔交易 支持225个州立机构和高等教育机构的约5000名用户[2] - 德克萨斯州审计长办公室作为州财务中心 负责所有州立机构和高等教育机构的支付与会计业务[2] - CGI作为全球最大独立技术咨询服务公司之一 拥有93000名专业顾问 2024财年营收达146.8亿加元[5] 战略意义 - 该项目标志着德州核心会计系统的重大现代化升级 为州政府机构提供更高效可靠的服务工具[2] - 解决方案旨在保持德州政府财务系统长期服务的关键功能 同时提供更用户友好的技术平台[3] - 公司通过本地化关系模型与全球交付网络结合 帮助客户实现数字化转型并加速成果落地[5]

核心合作内容 - CGI与Kesko签署战略合作伙伴协议 旨在加速数字化变革 合作范围涵盖终端用户服务 容量与云服务以及系统集成等广泛IT服务 [1] - CGI将支持K集团零售网络的数字化发展计划 通过全球零售专业知识为Kesko交付实际成果 [1] 合作背景与目标 - Kesko旨在成为零售行业数字服务先行者 通过竞争性招标选择能有效利用最新技术支持业务增长的最佳合作伙伴 [2] - 自动化与基于AI的解决方案对业务革新和生产力提升具有重要作用 [2] - CGI凭借强大的国际专业知识与本地化服务能力获得Kesko认可 [2] 行业趋势特征 - IT行业当前趋势是先行企业正建立战略协作模式 合作伙伴以共享目标和风险方式深度参与业务发展与增长 [3] - 战略目标达成通过联合指标和投资进行指导 体现真正的深度合作伙伴关系 [3] 公司业务专长 - CGI帮助零售及消费服务组织利用AI和数据驱动策略提升盈利能力 具体实现方式包括提供无缝全渠道客户体验 增强供应链敏捷性 优化门店运营 推进可持续转型以及优化IT投资 [4] - 公司作为全球最大独立IT和商业咨询服务机构之一 拥有93,000名全球顾问与专业人员 [4] - 提供端到端服务组合 涵盖战略IT咨询 系统集成 托管IT与业务流程服务及知识产权解决方案 [4] - 2024财年报告收入达146.8亿加元 在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [4]

战略合作 - CGI与Kesko签署战略合作协议 旨在加速数字化转型 合作范围涵盖终端用户服务 容量与云服务以及系统集成等IT服务 [1] - CGI将为K集团零售网络提供数字化发展支持 助力其成为零售行业数字服务先驱 [1] 合作背景 - K集团通过竞标选择CGI作为合作伙伴 看重其运用新技术支持业务增长的能力 特别是自动化与AI解决方案对业务革新和效率提升的作用 [2] - CGI凭借国际专业经验与本地化服务能力 获得Kesko认可 双方将基于共同目标和风险建立深度合作 [2][3] 行业趋势 - IT行业当前趋势是领先企业如Kesko正构建战略协作模式 合作伙伴深度参与业务发展与增长 共享目标与风险 [3] - CGI通过联合指标和投资引导战略目标实现 与客户建立真正深入的伙伴关系 [3] 公司能力 - CGI帮助零售及服务企业运用AI与数据驱动策略提升盈利能力 具体措施包括提供无缝全渠道客户体验 增强供应链灵活性 优化门店运营及IT投资 [4] - CGI作为全球最大独立IT咨询公司之一 在2024财年营收达146 8亿加元 拥有93 000名顾问与专业人员 提供从战略咨询到系统集成的端到端服务 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入41亿美元 同比增长114% 剔除外汇影响后增长7% [5] - 调整后息税前利润666亿美元 同比增长105% 利润率163% 下降10个基点 [11] - 调整后净利润47亿美元 同比增长 利润率115% [11] - 摊薄每股收益21美元 同比增长10% [11] - 经营活动现金流487亿美元 占收入119% [11] - 应收账款周转天数43天 优于目标2天 [11] - 过去12个月现金流22亿美元 [14] - 有效税率259% 预计未来季度在255%-265%之间 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - IP收入占总收入206% 受近期收购稀释效应影响 [8] - 托管服务预订出货比为106% [9] - 业务和战略IT咨询及系统集成预订出货比为96% [9] - IP预订出货比为127% 金融服务195% 政府134% [9] - 过去12个月托管服务预订出货比114% SI和C为98% [10] - IP过去12个月预订出货比113% [10] - 40%的IP收入由AI驱动 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务增长74% 欧洲增长66% [6] - 亚太离岸交付增长64% [6] - 英国和澳大利亚增长37% [5] - 美国各板块综合增长9% [5] - 金融服务行业增长96% 政府增长87% [7] - 欧洲大陆特别是MRD行业持续疲软 [7] - 8个邻近细分市场中有6个IP收入增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取建设和收购并重的盈利增长战略 [13] - 全球积压订单306亿美元 相当于2倍收入 [10] - 合作伙伴关系带来26亿美元新订单 同比增长120% [19] - 推出CGI SpeedUp新平台优化商业流程 [26] - 继续整合近期收购包括BJSS和Dougherty [44][45] - 管道中托管服务机会同比增长20% [22] - SI和C管道同比增长20% [22] - IP管道同比增长10% [23] - 在AI治理方面处于领先地位 参与欧洲AI法案承诺 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性影响客户决策时间 特别是大型企业项目 [20] - 看到银行业和金融服务领域客户支出复苏迹象 [15] - 美国联邦政府采购量和合同价值低于历史水平 但出现早期稳定迹象 [17] - 关税问题仍在影响欧洲客户投资决策 [33][95] - 制造业领域仍然疲软 特别是SI和C及业务咨询 [33] - 预计仍需几个季度才能看到全面复苏 [95][97] 其他重要信息 - 本季度预订额再次超过40亿美元 预订出货比101% [9] - 董事会批准每股015美元季度现金股息 [12] - 拥有27亿美元可用资本资源 [13] - 本季度投资105亿美元于业务 包括GenAI [12] - 年内迄今投资288亿美元于业务 16亿美元用于收购 [12] - 本季度回购股票286亿美元 分红3400万美元 [12] - 年内迄今回购股票784亿美元 分红102亿美元 [12] - 预计完成重组计划还需约1亿美元 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机增长情况 - 难以从收购中拆分有机增长 欧洲仍面临关税挑战 制造业SI和C放缓 但金融服务在北美表现良好 欧洲银行业也有良好势头 [33][34][35] 问题: 合作伙伴战略 - 过去几年投资于大型科技公司合作伙伴关系 正在获得回报 通过培训和认证加强合作 [36][37] - 合作伙伴关系带来26亿美元订单 同比增长120% [39][40] 问题: 利润率扩张策略 - 近期收购整合后将改善利润率 BJSS将提升英国利润率 Dougherty整合将改善美国利润率 [44][45] - 重组行动正在改善欧洲大陆SBU的利润率 [46] 问题: 供应商整合趋势中的差异化优势 - 以客户为中心的方法 紧密的客户关系 共同投资意愿和业务创新帮助赢得供应商整合交易 [48][49][50] 问题: 并购环境和股票回购 - 与Accenture观点不同 认为并购环境仍然活跃 估值较低 有活跃的并购管道 [54] - 有能力和资本同时进行并购和股票回购 [55][56] 问题: 美国联邦政府支出趋势 - 成本削减讨论已基本结束 现在关注如何通过新系统和自动化实现节约 预订量环比增加近25亿美元 [57][58][59] 问题: 亚太业务增长驱动力 - 北美是主要驱动力 将活动转移到GCC 德国制造业客户对印度能力也表现出兴趣 [63][64] 问题: 美国联邦业务收入下降原因 - 签证业务量减少是主要原因 因赴美旅行减少 [66] 问题: 并购目标和策略 - 同时关注大型和小型交易 需要合适的目标、价格和时间 有良好的交易管道 [70][71][72] 问题: AI对内部运营的影响 - 在托管服务中使用AI和GenAI实现承诺给客户的节约 提高人员生产率 人均收入将继续增长 [73][74][75] 问题: IP战略和投资重点 - 40%的IP嵌入AI ERP系统和金融部门平台是重点 政府和金融部门IP势头良好 [80][81][82] 问题: 近期收购整合进展 - 美国收购整合显示良好势头 向权威客户展示CGI能力 BJSS整合初期进展顺利 [83][84] 问题: AI领域的竞争地位 - 需要专业知识来正确使用AI 公司通过投资和培训在这方面具有优势 [88][89] 问题: AI的经济效益和生产力增益 - 客户可以用更少资源做更多事 将运行节约再投资于转型项目 [90][91] 问题: 下半年增长展望 - 认为已触底 关税问题解决后将带来确定性 可能还需要几个季度才能看到全面复苏 [95][96][97] 问题: Momentum政府系统的竞争优势 - Momentum是仅有的两个获批政府系统之一 专门为联邦政府设计 满足所有需求 未来机会巨大 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达41亿加元 同比增长11.4% 按固定汇率计算增长7% 增长主要来自近期收购和金融服务领域持续增长 [4] - 调整后EBIT为6.66亿加元 同比增长10.5% 利润率16.3% 下降10个基点 主要受近期并购整合影响 [10] - 调整后净利润4.7亿加元 同比增长3000万加元 利润率11.5% 稀释后EPS为2.1加元 同比增长10% [10] - 经营活动现金流4.87亿加元 占营收11.9% DSO为43天 优于目标2天 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务领域收入按固定汇率计算增长9.6% 政府领域增长8.7% 但欧洲大陆MRD领域持续疲软 [6] - IP收入占总收入20.6% 受近期收购稀释效应和美国联邦IP业务量下降影响 [6] - 托管服务预订量/账单比达106% 业务和战略IT咨询及系统集成达96% IP业务表现强劲达127% [7] - 全球积压订单达306亿加元 相当于2倍年收入 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 按固定汇率计算 英国和澳大利亚市场增长37% 美国市场增长9% 主要来自Aon和Dougherty并购 [4] - 北美业务增长7.4% 欧洲业务增长6.6% 亚太离岸交付需求强劲 收入增长6.4% [5] - 美国商业和州政府预订量/账单比达121% 芬兰、波兰和波罗的海地区达113% 斯堪的纳维亚、西北和中东欧达106% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行"建设与收购"盈利增长战略 专注于深化行业知识和技术专长 [28] - AI相关业务表现强劲 40%的IP收入由AI驱动 新推出CGI SpeedUp平台帮助客户实现两位数效率提升 [25][26] - 继续推进并购战略 目前正在整合法国Epcen公司 并购目标渠道保持强劲 [27] - 在政府ERP解决方案领域保持领先地位 Momentum ERP是两种获批解决方案之一 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性仍在影响客户决策时间 特别是大型企业项目 [20] - 金融服务和政府领域需求保持强劲 欧洲银行正在进行供应商整合 [20] - 美国联邦业务出现早期企稳迹象 季度预订量环比增加近2.5亿加元 [17] - 预计未来几个季度税率将在25.5%-26.5%之间 [10] 其他重要信息 - 第三季度投资1.05亿加元于业务发展 包括GenAI 2.86亿加元用于股票回购 3400万加元用于股息支付 [12] - 年初至今投资2.88亿加元于业务 16亿加元用于业务收购 7.84亿加元用于股票回购 [12] - 董事会批准每股0.15加元的季度现金股息 将于2025年9月19日支付 [12] - 公司拥有27亿加元可用资本资源 [13] 问答环节所有的提问和回答 关于有机增长 - 金融服务领域在北美和欧洲都看到良好有机增长势头 但欧洲制造业仍面临挑战 [34][35] 关于合作伙伴战略 - 与技术公司的合作伙伴关系带来显著成效 前九个月通过该渠道获得26亿加元新订单 同比增长120% [37][40] 关于利润率 - 近期收购整合完成后预计将提升利润率 特别是BJSS和Dougherty的整合 [45][46] - 正在进行重组以改善欧洲大陆业务部门的利润率 [47] 关于供应商整合趋势 - 客户导向的方法和愿意共同投资的意愿帮助公司在供应商整合中获胜 [49][51] 关于并购环境 - 并购环境仍然活跃 估值较之前更具吸引力 公司有能力同时进行并购和股票回购 [55][57] 关于美国联邦业务 - 讨论重点已从成本削减转向现代化计划 预计未来将有所改善 [58][59] 关于亚太业务增长 - 亚太增长主要来自北美业务转移和德国制造业客户对印度交付能力的兴趣 [61][62] 关于AI战略 - AI正在提高员工生产力 预计人均收入将持续增长 [71] - 40%的IP收入已嵌入AI技术 特别是在ERP和金融领域 [76] 关于增长前景 - 管理层认为可能已经触底 但全面复苏可能还需要几个季度 [92][94]

业绩总结 - CGI第三季度收入为40.9亿加元，同比增长11.4%[13] - 调整后的息税前利润（EBIT）为6.66亿加元，同比增长10.5%[13] - 净收益为4.09亿加元，同比下降7.2%[13] - 调整后的净收益为4.70亿加元，同比增长6.8%[13] - 稀释每股收益（EPS）为1.82加元，同比下降4.7%[13] - 调整后的稀释每股收益为2.10加元，同比增长9.9%[13] - 现金流来自经营活动为4.87亿加元，占收入的11.9%[29] - 过去12个月的订单与发票比率（book-to-bill ratio）为106.7%[31] 财务指标 - CGI的投资资本回报率（ROIC）为14.6%，较去年同期的16.1%有所下降[29] - 净债务与资本化比率为23.4%，较去年同期的17.2%有所上升[29] - 长期债务和租赁负债为42.4亿加元，较2024年第三季度增加12亿加元[48] - 净债务为31.2亿加元，净债务与资本化比率为23.4%，较2024年第三季度上升620个基点[52] 地区收入表现 - 加拿大地区收入为5.27亿加元，调整后的息税前利润为1.18亿加元，利润率为22.4%[34] - 美国联邦部门收入为5.58亿加元，调整后的息税前利润为9,200万加元，利润率为16.5%[34] - 西欧和南欧地区收入为6.70亿加元，调整后的息税前利润为8,030万加元，利润率为12.0%[34] - 亚太地区收入为2.55亿加元，调整后的息税前利润为7,670万加元，利润率为30.1%[34]