文章核心观点 - 随着电商活动增加，包装需求上升，消费者环保意识增强，对纸张包装的偏好增加，Zacks造纸及相关产品行业将受益，关键企业有望利用这些趋势发展 [1][2] 行业概述 - Zacks造纸及相关产品行业包括制造和销售纸张及纸制品的公司，产品多样，涵盖图形纸、包装纸和卫生用品等，服务于多个领域，能为客户提供可持续解决方案 [3] 行业主要趋势 - 电商与消费品推动包装需求：行业在食品、饮料和医疗保健等消费市场的布局确保了稳定的盈利增长，全球电商销售额预计从2023年的5.8万亿美元增长到2027年的8万亿美元，复合年增长率为8.4%，美国、印度和墨西哥电商市场预计也将快速增长，为行业带来增长机会 [4] - 并购活动改变行业格局：行业内并购活动激增，如Smurfit Kappa和WestRock合并成Smurfit Westrock，国际纸业拟收购DS Smith，以抓住增长机会，提升包装和可持续发展能力 [5] - 可持续性成为关键驱动力：对可持续包装和环保解决方案的需求增加，支持纸张市场发展，行业已开始在生产中使用回收材料，并投资新技术以推动高质量纸制品需求 [6] - 定价与效率提升抵消成本上涨：行业面临运输、化工和燃料成本上升以及供应链问题，企业通过定价行动、成本降低和自动化生产来提高效率和生产力 [7] 行业排名与前景 - Zacks造纸及相关产品行业在基础材料板块中包含12只股票，当前行业排名第101，处于Zacks 251个行业的前40%，显示出近期的乐观前景 [8] 行业表现与估值 - 过去一年，该行业表现优于基础材料板块，但落后于标准普尔500指数，行业股票上涨20.8%，基础材料板块下跌1.6%，标准普尔500指数上涨21% [10] - 基于过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业当前估值为9.8倍，低于标准普尔500指数的19.69倍和基础材料板块的11.72倍，过去五年行业该比率最高为12.38倍，最低为4.07倍，中位数为7.27倍 [11] 值得关注的股票 - Sylvamo：订单增加和纸浆、纸张价格上涨将推动营收增长，公司启动成本削减计划“Project Horizon”，预计到2024年底节省至少1.1亿美元，公司降低债务水平，有超2亿美元的高回报资本项目，近期将季度股息提高50%至每股0.45美元，过去一年股价上涨52%，2024财年盈利预期过去30天上涨2%，同比增长6%，过去四个季度平均盈利超预期23.2%，长期盈利预计增长约30%，目前Zacks排名第2（买入） [11][12] - Stora Enso：盈利能力和现金流改善举措，以及部分市场有利条件，使公司连续三个季度盈利趋势改善，公司设定了1.2亿欧元的利润改善目标，芬兰奥卢工厂的消费纸板投资项目按计划进行，预计2025年上半年投产，公司计划通过营运资金管理改善现金流并降低债务水平，过去一年股价上涨4.8%，2024年盈利预期过去30天上涨21.3%，同比增长173%，过去四个季度平均盈利超预期47.8%，长期盈利预计增长51.65%，目前Zacks排名第3（持有） [12][13] - Rayonier Advanced Materials：高纯度纤维素业务中，特种纤维素平均销售价格预计上涨，销量将受益于竞争对手工厂关闭和醚类销售增加，法国生物乙醇工厂2024年第一季度投产，预计2024年贡献300 - 400万美元的息税折旧摊销前利润，2025年起增至800 - 1000万美元，纸板业务预计受益于稳定价格和高销量，公司计划出售Temiscaming工厂的纸板和高产浆资产，暂停该工厂高纯度纤维素业务运营，以改善现金流，公司专注于降低债务和投资高回报项目，过去12个月股价上涨48.8%，2024财年盈利预期同比增长58%，过去30天未变，目前Zacks排名第3 [16][17]