文章核心观点 - 博通公司凭借强大产品组合和不断扩大的合作伙伴基础，长期营收增长潜力大，但短期内宽带和服务器存储终端市场低迷或影响前景，且估值过高，目前评级为持有，建议等待更有利切入点 [8] 股价表现 - 自7月15日10比1拆股以来，博通股价下跌6.3%，同期英伟达和AMD股价分别下跌8.9%和19.7%，原因是投资者对人工智能相关支出担忧增加 [1] - 7月31日，受AMD二季度财报利好影响，博通股价上涨11.96%，收于160.68美元，英伟达上涨12.81%，收于117.02美元，AMD上涨4.36%，收于144.48美元 [1] - 年初至今，博通股价飙升44%，跑赢Zacks计算机与科技板块20.1%的涨幅，英伟达回报率达136.3%，AMD股价下跌2% [2] 业务优势 - 受益于人工智能基础设施需求增长和生成式人工智能的广泛部署，其解决方案适用于处理不断增加的人工智能工作负载和数据中心快速网络需求 [3] - 2024财年二季度，博通PCI Express交换机和网卡出货量翻倍，人工智能销售额同比增长280%，预计2024财年将超110亿美元 [3] - 拥有世界领先的51.2 Tbps共封装光学以太网交换机Bailly，其VCSEL、EML和CW激光技术可实现大规模生成式人工智能计算集群前后端网络的高速互连 [3] - 提供行业首个端到端PCIe连接产品组合，其Sian BCM85822 800G PAM - 4 DSP PHY解决方案适用于大规模人工智能工作负载 [4] - 高性能Jericho3 - AI人工智能网络架构可帮助企业高效处理不断增长的人工智能工作负载需求，最新400G PCIe Gen 5.0以太网适配器可满足人工智能生态系统不断升级的连接需求 [4] - 新适配器采用5纳米工艺技术，具有卓越的功率和热效率，与高基数以太网交换机配合使用，可显著提高标准风冷技术下的机架密度 [4] 客户与合作伙伴 - 客户群体不断扩大，包括Alphabet和Meta Platforms等，合作伙伴基础强大，包括Arista Networks、Dell Technologies、Juniper和Supermicro等 [6] - Alphabet是博通特定应用集成电路芯片的大客户，这些芯片用于支持人工智能和机器学习；Meta Platforms使用博通的ASIC开发元宇宙硬件 [6] 业绩指引与预期 - 因强大产品组合，博通上调2024财年业绩指引，预计营收达510亿美元（此前为5亿美元），调整后EBITDA利润率为61%（此前为60%） [5] - Zacks对博通2024财年的共识预期为513.7亿美元，同比增长43.43% [5] 盈利预测与估值 - Zacks对博通每股收益的共识预期为4.72美元，过去30天下调几美分，同比增长11.58%；对2024财年第三季度每股收益的共识预期为1.07美元，过去30天下调1美分，同比增长1.9% [7] - 博通股票估值不低，价值风格评分为D，远期12个月市销率为13.06倍，高于其中位数11.16倍和Zacks计算机与科技板块的6.37倍 [7]