文章核心观点 - 公司在快速扩张的语音AI市场中处于领先地位，虽当前估值高，但产品真实、客户价值主张强、货币化潜力大，随着业绩增长和签约大客户，长期来看买入是有吸引力的投资举措 [2] 公司财务情况 - 公司业务主要由语音AI平台驱动，该平台为寻求降低成本或改善服务的企业提供“开箱即用”产品，可应用于餐厅得来速、呼叫中心、酒店、汽车信息娱乐系统和物联网设备等领域 [3] - 公司毛利率因收购低利润率业务有所下降，但预计随着协同效应显现和效率提升将上升；营收同比增长超70%，整体业务发展态势良好 [4] - 公司单位经济效益良好，但仍未盈利，固定成本增长缓慢且高于营收，导致营业和净收入为负 [5] - 公司采用双支柱营收模式，一是集成授权费，二是服务提供商订阅收入；长期来看，结合两者的模式有望成为推动公司长期财务业绩的强大动力 [6] - 公司毛利率在60 - 70%之间，盈利能力随营收扩张有所改善；已还清所有债务，资金充足，未来优化损益表和高效增长的前景良好 [6] - 公司未来7年的预订积压近7亿美元，同比增长超80%，预计到2026年底或2027年初营收可达2 - 3亿美元 [6] 公司估值情况 - 公司目前市值16亿美元，市销率约30倍，估值较高；但预计到2026年底TTM销售额可达约2.5亿美元，届时市销率将降至6.4倍 [7][8] - 若到2027年初营收达2.5亿美元且利润率保持稳定，有望实现正净收入，进一步支撑估值；即使考虑到估值倍数大幅下降，股价仍有60%的上涨空间 [9] 公司面临风险 - 若公司无法维持增长率并把握机遇，股价可能大幅下跌；即将公布的财报可能带来新风险 [11] - 公司在由万亿级公司主导的行业中规模较小，但专注特定商业应用、已与知名品牌签约以及作为第三方提供商的优势可降低部分风险 [11] 总结 - 公司是有潜力的投资标的，虽股价贵，但随着业务发展，当前价格有吸引力，因此给予“买入”评级 [12]