核心观点 - 本田汽车(NYSE: HMC)的股价今年上涨约2%，表现逊于大盘指数，而竞争对手丰田的股价同期上涨5%。公司预计将在8月初公布2025财年第一季度业绩，预计营收约为337亿美元，与去年基本持平，符合市场预期[1] 行业趋势 - 本田在2024财年(截至2024年3月)表现强劲，营收同比增长20%，净利润增长70%。这主要受益于日元贬值(过去12个月日元兑美元贬值约7%)以及疫情后汽车业务销售的强劲复苏[1] - 2025财年，本田的增长可能放缓。汽车销量预计仅增长2%，主要由于后疫情需求热潮的消退，中国和欧洲市场预计将因经济逆风和竞争加剧而下滑。但美国市场将继续增长，得益于混合动力和汽油车型的强劲需求[1] 公司财务 - 本田预计2025财年的研发费用将增长约22%至11900亿日元，资本支出将增长近70%至6700亿日元。这可能导致利润率方面出现一些波动[1] - 本田的估值并不高，目前股价约为2025财年预期收益的7.5倍。公司计划增加股票回购，并在混合动力汽车领域有增长潜力，这些因素对股价构成支撑[2] 市场表现 - 本田股价自2021年初以来仅上涨约5%，而同期标普500指数上涨约45%。相比之下，受益于汽车行业电气化的Amphenol公司股价在此期间上涨了近2倍[2] - Trefis高质量投资组合中的股票(包括Amphenol)在过去三年中每年都跑赢标普500指数，这些股票提供了更好的回报和更低的风险[2] 长期前景 - 投资者对本田的长期前景感到担忧。公司加大了对电动汽车的投资，但目前需求正在降温，这可能会在短期内影响盈利能力[2] - 本田在中国市场面临挑战，当地制造商的电动汽车需求激增，中国有望在今年超越日本成为全球最大的汽车出口国，这可能对本田等公司构成威胁[2] - 日元可能走强(过去一个月日元兑美元升值约5%)，这可能在中期内对本田的营收增长造成不利影响[2]