公司业绩与财务表现 - 公司第二季度营业收入同比增长4.7% 达到11亿美元 超出分析师预期4500万美元 [7] - 稀释每股收益同比下降1.4%至1.42美元 略低于分析师预期0.03美元 主要受天气因素影响 [8] - 公司上半年新增客户43,000户 其中3,400户来自1.19亿美元的并购 其余来自有机增长 [7] - 公司预计2024年稀释每股收益为5.275美元 较之前预测的5.25-5.30美元区间有所收窄 [9] - 公司债务资本比为56% 低于60%的长期目标和评级机构要求 利息覆盖率为3.4倍 财务状况稳健 [10] 增长前景与投资计划 - 公司预计2024-2033年间年化费率基础增长8-9% 支持7-9%的年化稀释每股收益增长 [9] - 公司目前有4.83亿美元的并购协议 预计将继续推动客户数量增长 [9] - 多个州的费率调整将在2024年下半年和2025年生效 包括加利福尼亚、宾夕法尼亚和新泽西等 [9] - 分析师预计2024-2026年稀释每股收益将分别增长7.1%、8.3%和7.5% [9] 估值与投资回报 - 公司当前市盈率27.5倍 低于8年平均31倍 合理估值为27.9倍 [12] - 基于2024-2025年预测 12个月远期稀释每股收益为5.51美元 合理估值为154美元 较当前145美元有5%折价 [12] - 若公司按预期增长并回归合理估值 预计到2026年可实现25%的累计总回报 [12] 股息与分红 - 公司当前股息收益率2.1% 低于公用事业板块中值3.8% 但安全性较高 [13] - 2024年预计稀释每股收益分红率在55-60%之间 低于评级机构要求的75% [13] - 公司已连续15年增加股息 高于板块中值9.7年 预计未来年化股息增长率为7.5-8% [13] 行业与公司优势 - 作为美国最大上市水务公司 拥有350万活跃客户 覆盖14个州 [14] - 水务行业需求稳定 不存在替代品风险 且随人口增长需求上升 [14] - 公司A级资产负债表为增长项目提供低成本资本 [15]