核心观点 - Neurocrine Biosciences的核心产品Ingrezza销售表现强劲，公司股价自上次更新以来上涨约15%，表现优于生物科技行业整体水平 [1] - 公司未来有望通过新药crinecerfont的上市、临床数据积极表现以及丰富的研发管线推动长期增长 [1] - 公司股价被低估，未来存在显著上涨潜力，尤其是如果NBI'1117568的临床数据表现积极 [1] Ingrezza销售表现 - Ingrezza销售额同比增长32%，环比增长15%，占公司产品销售额的99% [2] - 公司整体收入同比增长30%，超出市场预期7%，并上调全年收入预期约6% [2] - Ingrezza在Part D重新设计中获得豁免，未来十年有望继续推动市场份额和收入增长 [2] - Ingrezza的峰值收入仍有约50%的增长空间，其中迟发性运动障碍适应症是主要驱动力 [2] NBI-1065845 ('845)的临床突破 - NBI-1065845在重度抑郁症（MDD）的II期SAVITRI研究中表现出色，其中一种剂量在28天和56天分别实现了4.3点和7.5点的MADRS评分改善 [3] - 该药物是首个直接靶向AMPA受体的抑郁症治疗药物，副作用与安慰剂相似，具有显著的竞争优势 [3] - 与强生的Spravato相比，'845在疗效上具有竞争力，且可能避免Spravato的黑框警告和REMS要求 [4] - '845有望成为Neurocrine的数十亿美元级别药物，尽管目前对其成功的概率持谨慎态度 [4] NBI'1117568 ('568)的潜力 - '568是公司用于治疗精神分裂症的M4激动剂，预计将在II期研究中实现PANSS评分8-9点的改善 [5] - 如果'568的PANSS评分改善超过12点，且安全性良好，可能对公司股价产生积极影响 [5] - 公司拥有丰富的M1和M4激动剂管线，如果'568表现不佳，可能会优先推进其他早期化合物 [5] 公司未来展望 - 公司目前拥有多个研发项目，包括用于精神分裂症认知障碍的luvadaxistat以及多个I期和II期研究 [6] - crinecerfont预计在2025年上市，预计峰值收入为12亿美元，占可寻址市场的35% [6] - '568和'845的成功可能分别带来每股18美元和17美元的价值提升 [6] - 公司股价目前应超过166美元，如果'568的临床数据积极，可能快速上涨至180美元以上 [7] 总结 - Neurocrine Biosciences通过Ingrezza的强劲销售和丰富的研发管线展现出显著的长期增长潜力 [1][2][6] - 公司未来可能通过新药上市和临床数据积极表现推动股价进一步上涨 [1][6][7]