文章核心观点 - 富兰克林街地产公司股价较账面价值低虽近期有所回升但自上次报道后仍跌约9% 公司持续推进计划 结合股价下跌构成有吸引力投资机会 基于公司售产和释放股东价值努力 上次分析观点仍有效 股票仍被低估 [1][14][15] 自上次报告后情况 - 公司公布2024年第一和二季度财务 处置活动较前几季放缓 仍专注偿债 主要通过出售房地产组合 [2] - 截至2024年6月30日未进一步偿债 7月8日利用出售所得偿还约2530万美元债务 总债务降至约2.777亿美元 [2] - 管理层认为当前股价未反映公司房地产资产价值 首席执行官重申通过出售特定房产提升股东价值 [2] - 租赁方面 入住率和加权平均租期有所下降 主要因出售房产影响 自上次报道后租赁状态无重大变化 [2] 房产销售情况 - 2024年7月8日 公司完成弗吉尼亚州格伦艾伦市 “Innsbrook” 办公物业出售 总收益约3100万美元 部分收益用于偿债 [3] - 2024年 “Collins Crossing” 和 “Innsbrook” 两处房产出售 其中 “Innsbrook” 出售账面亏损1320万美元 账面亏损率近30% [4] - “Innsbrook” 是公司二级市场低层办公楼 也是弗吉尼亚州最后一处房产 该房产GAAP每平方英尺租金低 证明每平方英尺103.96美元低价合理 [5] 估值更新情况 - 根据最新销售和2024年第二季度发布信息更新假设 可更新公司所有房地产资产每平方英尺价格估计 [6] - 公司自2020年12月以来在美国出售20处房产 平均每平方英尺售价211.26美元 上次处置价格比平均低超50% [7] - 近期处置后 公司房地产资产总面积5180098平方英尺 按计算的平均每平方英尺价格 剩余房地产资产粗略估值约10.9亿美元 [8] - 加上至少4200万美元现金 公司资产粗略净值略低于9亿美元 随着低价值房产出售 公司净资产估值较上次报道继续下降 [9] - 因当前市场环境不支持高额销售 公司被迫出售低绩效房产 拉低平均售价 估计值可能偏低 [10] 结论及关注要点 - 基于公司售产和释放股东价值努力 上次分析观点仍有效 欢迎房产成功出售积极更新 [14] - 据估计 股票仍被低估 自上次报道股价又跌9% 是有吸引力投资机会 低价和整体悲观情绪为大胆买家提供机会 [15] - 主要关注计划房产销售更新 公司成功出租更多自有空间情况 以及可能的股票回购评论或公司长期计划说明 [18]