文章核心观点 - 尽管技术分析显示股价可能下跌，但公司基本面显示业务有好转迹象，股票可能被低估，可等待股价突破115 - 120美元再更积极买入 [16] 季度业绩 - 2024年第二季度营收从2023年同期的41.59亿美元降至40.24亿美元，同比下降3.2%，每股收益从去年同期的1.18美元转为亏损0.07美元，自由现金流从去年同期的1.96亿美元增至4.86亿美元，同比增长148% [2] 业务板块表现 - 工具与户外板块是最大板块，本季度营收35.287亿美元，占比近88%，营收同比微降0.4%，营业利润从去年同期的1.02亿美元增至3.161亿美元 [3] - 工业板块营收4.957亿美元，同比下降19.6%，板块利润从去年同期的7160万美元降至6680万美元 [3] 资产负债表 - 2024年6月29日，公司短期借款4.922亿美元、长期债务当期到期部分5.001亿美元、长期债务56.02亿美元，总债务65.94亿美元 [4] - 总债务与股东权益比为0.76看似可接受，但公司大量资产为商誉和无形资产，按过去四个季度自由现金流和营业利润约8亿美元计算，偿还债务需超九年；乐观情况下年产生15亿美元，约四年可还清 [5] 成本削减与市场份额 - 管理层成本削减计划进展顺利，预计到2024年底实现年化节约15亿美元，2025年底达20亿美元，自计划启动已累计节约约12亿美元 [6] - 管理层对扩大市场份额持乐观态度，认为工具业务份额稳定或增加，2023年工具销售数据表现优于北美家居中心品类平均，品牌填充率提高获零售商认可 [7] 业绩指引与增长预期 - 公司更新2024年指引，GAAP每股收益预期降至0.90 - 2.00美元，此前为1.60 - 2.85美元；调整后每股收益下限从3.50美元提高到3.70美元，上限维持4.50美元；自由现金流指引从6 - 8亿美元提高到6.5 - 8.5亿美元 [8] - 分析师对未来几年增长乐观，预计实现高两位数增长，但公司需数年才能达到2022财年每股收益水平 [9] 技术分析 - 近几周股价从7月初的约77美元涨至约102美元，一个月涨幅33%，财报发布或推动股价上涨，可能已触底 [10] - 月线图显示股价处于修正模式，类似看跌旗形，可能继续下跌；但6月底股价假突破下行后反弹，或为看涨信号 [11][12] 内在价值计算 - 因过去几个月每股收益为负，无法计算合理市盈率，当前股价是自由现金流的22.5倍，过去波动大难以得出结论 [13] - 采用折现现金流法计算，假设未来十年增长6%，以过去四个季度自由现金流10亿美元为基础，折现率10%，流通股1.509亿股，得出内在价值165.67美元，股票被低估 [15]