文章核心观点 - 以明年自由现金流13倍的价格买入AppLovin公司股票很划算 该公司股价在不久的将来有望达到每股110美元 [1][10] 重要背景 - 分析师通常在推荐股票时买入 4 - 6周后增持至约5%仓位 然后持有12 - 18个月 目的是减少投资策略中的情绪因素 [2] - 分析师于2023年8月22日以每股约40美元的价格向Deep Value Returns推荐AppLovin股票 近期受Alphabet新闻影响 该股票出现回调 分析师认为这是不合理的 因此再次买入并建议投资者现在买入 [3] 公司概况 - AppLovin为移动应用开发者和广告商提供服务 是应用开发者和广告商之间的中间人 帮助开发者通过向用户展示广告赚钱 [4] - 公司业务分为软件和应用两个主要板块 软件板块为移动应用开发者提供工具 助力用户货币化和分析 应用板块拥有自己的移动游戏和应用组合 通过应用内购买和广告直接从用户那里创收 [5] 行业情况 - 几周前Alphabet公布财报后 市场对广告公司的态度转向负面 Alphabet广告同比增长11% 处于中等水平 尽管其指出广告业务强劲 但这一增长速度表明广告行业基本面可能不如预期 [4] 营收增长 - 分析师认为AppLovin 2024年上半年增长强劲 关键问题是下半年的增长率 预计下半年复合年增长率至少可达25% [6] - 如果AppLovin第三季度营收指引达到约20%或更高 投资者将认可其是一家稳定、快速增长、值得溢价的广告技术公司 [6] 股票估值 - 分析师认为AppLovin和The Trade Desk有很多相似之处 但The Trade Desk自由现金流倍数为33倍 而AppLovin远期自由现金流倍数仅为13倍 这种估值差异不合理 [7][8] - 预计AppLovin 2025年可产生约19亿美元的自由现金流 较今年预计的15亿美元增长约25% [8] 风险因素 - The Trade Desk无债务 享有估值溢价 而AppLovin背负30亿美元债务 不过随着未来十二个月产生约15亿美元自由现金流 债务问题将不再是关注点 [9] - 分析师的观点主要取决于AppLovin软件板块持续表现强劲 以及应用板块不会过快衰退 若应用板块衰退速度超预期 19亿美元的目标可能过高 [9] 总结 - AppLovin双板块战略具有巨大增长潜力 软件板块为开发者提供工具 应用板块通过移动游戏吸引用户并创收 尽管市场存在怀疑 但公司强劲的基本面和创新产品将推动股价达到每股110美元 现在投资可利用其低估机会 [10]