业绩总结 - 截至7月3日，AppLovin的电子商务客户数量为10,224，较上周下降约1%[1] - 香港市场的店铺数量下降17%，从1,437家降至1,188家[1] - 预计2026年第二季度的平均店铺数量约为9,600，显示出店铺增长速度从第一季度的3.1%减缓至第二季度的2.2%[2] - 预计2026年每股收益（EPS）为16.53美元，较2025年的10.16美元增长63.5%[8] - 预计2026年销售收入为83.47亿美元，较2025年的58.06亿美元增长43.4%[10] - 预计2026年净利润率为66.6%，较2025年的59.9%有所提升[10] 用户数据 - 美国客户占比上升至63.9%，较上周增加约190个基点[3] - 使用AppLovin广告的Shopify客户中，41.3%来自服装和美容与健身两个主要类别，较上周增加90个基点[4] - 使用AppLovin广告的Shopify商店的平均排名从280改善至270[20] - 63.9%的使用AppLovin广告的Shopify商店位于美国，较上周增加190个基点，较上月增加630个基点[15] - 香港商店数量从1,437减少至1,188，下降幅度为17%[15] - "None"类别的商店数量从855减少至723，下降约15%[16] 市场展望 - AppLovin的目标股价为710.00美元，当前股价为527.06美元，预期回报率为34.7%[6] - AppLovin被评为“买入”，因其强劲的增长前景和现金流生成能力[26] - 该公司在移动游戏行业的增长和机器学习模型的改进将推动其收入增长[26] - 可能的下行风险包括电子商务增长未达预期和广告支出回报下降[29] - AppLovin的高风险评级未受到其他定性因素的支持，如其多样化的游戏组合和较低的净债务[28] 投资建议 - 在2026年第一季度，Citi Research的推荐中，"买入"占33%，"持有"占44%，"卖出"占23%[48] - 在过去12个月中，接受Citi投资服务的"买入"推荐占63%至63%之间，"持有"推荐占51%至52%之间，"卖出"推荐占46%至50%之间[48] - "相对价值"推荐在2026年第一季度为0.5%，在2025年第四季度为0.4%[48]