文章核心观点 - 尽管Driven Brands Holdings（DRVN）营收表现不佳，但分析师仍给予买入评级，认为恶劣天气掩盖了定价策略的积极成果，随着天气和宏观环境改善，公司有望在2027财年实现原2026财年目标 [2] 投资论点 - 2024年第二季度财报显示，公司营收6.116亿美元，未达市场预期，同比增长0.8%，调整后EBITDA利润率和每股收益超预期 [3] - 恶劣天气导致消费者出行减少，影响洗车、维修和碰撞修复等业务，管理层下调2024财年同店销售增长和营收指引 [3] - 未来几个季度公司业绩有望好于指引，一是美联储降息概率增加，消费者信心和支出意愿有望提升，美国经济增长也预示消费复苏；二是公司加速定价投资，效果显著，洗车业务同店销售增长改善，会员数量增加，调整后EBITDA利润率环比扩大 [4][5][6] - 公司新聘请首席财务官，消除了部分业务和股价的不确定性 [7] 目标价格与估值 - 分析师基于模型给出公司2026财年目标价25美元，预计公司将在2027财年实现2023年投资者日给出的中期指引 [8] - 市场当前估值倍数处于历史低位，分析师认为随着2027财年增长恢复和利润率改善，估值倍数应上升，即便保守假设倍数维持当前水平，仍有较大上涨空间 [9] - 分析师计算的2026财年相关数据显示，预计营收30.5亿美元，调整后EBITDA利润率25%，目标股价24.77美元，较当前股价有71%的隐含涨幅 [11] 风险 - 若会员增长过多，定价策略短期内可能大幅稀释利润率，导致股价承压 [13] - 无法确定宏观环境何时改善，即便美联储降息，消费者仍可能对宏观环境持谨慎态度 [13] 结论 - 分析师维持对DRVN的买入评级，建议投资者不必担忧营收疲软，随着天气好转和宏观环境改善，公司定价策略将持续发挥积极作用，有望在2027财年实现原2026财年目标 [14]