公司业绩与财务表现 - 公司2024年第二季度基本租赁收入为16亿美元 与去年同期基本持平 维护租赁收入增长51%至2.79亿美元 总租赁收入增长5%至18.79亿美元 [2] - 公司报告净收益为4.48亿美元 调整后净收入为5.92亿美元 同比下降0.6% 主要受资产出售收益下降和基于股票的薪酬增加影响 [3] - 公司2024年全年每股收益预期从8.50美元上调至9.00美元 超出分析师预期0.67美元 主要得益于强劲的现金回收和租赁结束付款 [5] 公司估值与股价分析 - 公司当前股价为87.23美元 每股账面价值为89.47美元 表明仅有2.6%的上涨空间 但考虑GECAS收购折扣和股票回购后 公允价值为101.38美元 潜在上涨空间16.2% [6] - 基于EV/EBITDA估值方法 公司股价有26%至39%的上涨空间 目标价分别为109.24美元和120.41美元 维持强烈买入评级 [7][8] - 公司股价当日下跌近6% 主要由于未宣布新的股票回购授权 基本租赁收入增长停滞 以及投资者对飞机销售高利润率可持续性的担忧 [9] 行业环境与公司战略 - 飞机制造商交付延迟导致租赁费率上升 但对基本租赁收入的净影响目前保持中性 公司主要增长动力来自资产出售收益 [2][3] - 公司通过收购航空公司放弃的交付位获得36架A320neo飞机订单 并可选择再收购52个交付位 在当前商业飞机环境下创造性地获取机会 [3] - 公司拥有200亿美元流动性 包括10亿美元现金 110亿美元承诺债务和循环信贷 以及运营现金流 足以覆盖除20亿美元资本支出外的所有债务到期 [4] 未来展望与投资建议 - 尽管公司面临租赁业务增长挑战 但当前飞机销售高利润率将持续约12个月 公司股票仍为强烈买入评级 [10] - 未来12个月有20亿美元承诺销售 平均可增加每股1.02美元收益 预计全年每股收益可达11.27美元 不考虑股票回购影响 [5]