文章核心观点 - 康菲石油专注低成本高回报资产的战略成效显著，产生大量现金，未来有望通过股票回购和股息增长为股东带来高回报，前提是油价配合 [1][8] 公司战略与转型 - 公司花数年重新定位全球油气资产组合，剥离非核心资产，围绕低成本高回报业务发展，已见成效 [1] 二季度业绩表现 - 二季度日产量超190万桶油当量，较去年同期增加14万桶油当量，经收购和资产出售调整后约增长4% [2] - 二季度每桶油当量平均价格56.56美元，较去年同期上涨4%，产量和价格上升推动盈利增长，调整后盈利从去年二季度22亿美元（每股1.84美元）增至今年23亿美元（每股1.98美元） [2] - 二季度经营活动现金流49亿美元，足以覆盖30亿美元的维持和扩大生产的资本支出及投资，将全部超额现金返还股东，支付9亿美元股息和可变现金回报，回购10亿美元股票，年初至今现金返还总额达42亿美元，二季度末现金及短期投资63亿美元 [3] 股东回报计划 - 公司预计今年继续产生超运营所需现金，计划向股东返还至少90亿美元，四季度将股息提高34%，将当前可变现金回报以更高基础股息形式固定下来 [4] - 2025年及以后将向股东返还更多现金，公司同意以225亿美元全股票交易收购马拉松石油，包括承担54亿美元债务，预计交易将立即增厚每股收益、现金流和资本回报，交易后首年实现至少5亿美元年度成本节约，显著增强美国低成本资源基础，增加超20亿桶资源，平均供应成本低于每桶30美元 [5] - 预计合并后公司产生大量自由现金流，交易后首年股票回购率提高至超70亿美元/年，高于当前超50亿美元/年的水平，预计交易完成后前三年回购超200亿美元股票，有望在三年内注销为收购马拉松发行的等量股票 [6] - 计划继续实现高于平均水平的股息增长，目标是跻身标准普尔500指数股息增长前25%，今年晚些时候计划提高34%，延续2016年重置派息以来的高于平均水平增长，新季度股息0.78美元/股将超过此前0.74美元/股的峰值 [6]