文章核心观点 - 优先股市场本周持平,主要受到国债收益率下降和信用利差稳定的影响[3] - 机构抵押贷款房地产投资信托公司(Agency mREITs)正在报告第二季度业绩,其中Dynex Capital(DX)的账面价值下降5%,但由于大量发行普通股,优先股覆盖率从7.6x上升到8.4x[4][5] - 这种模式在Agency mREITs中很常见,即账面价值的下降被额外发行股权所抵消,如AGNC也出现了类似情况[5] - Agency mREITs的优先股在过去几年表现出色,远远超过了普通股[6] 行业总结 - Agency mREITs的优先股在过去10年的年化收益率为7-8%,远高于4-4.5%的普通股[6] - 优先股收益率更接近于长期收益,而普通股由于负凸性损失,长期收益需要减去5-10%[6] - 银行优先股中,Synovus Financial Corp.的SNV.PR.E优先股在首次赎回日重置了票息,新票息为8.507%,收益率约8.4%,相比其他银行优先股的6.3%收益率较高[7] - 公司发行了新的优先股和债券,如Citizens Financial的CFG.PR.H、M&T Bank的MTB.PR.J、Trinity Capital的TRINI和Angel Oak Mortgage REIT的AOMN[7]