文章核心观点 - 公司基于强大投资组合基础产生持久现金流，是少数能让投资者可持续获取基础股息的业务发展公司（BDC）之一，尽管二季度财报表面结果可能负面，但增长和投资组合质量的潜在动力依然稳固，为追求收益的投资者提供低风险获取基础股息及补充股息的机会 [1][5] 公司表现 - 年初至今和总回报方面，公司与整体BDC市场回报相似，但波动性低很多，近期其他BDC发布季度报告市场下跌时，公司在发布2024年二季度财报后保持稳定 [1] 财务数据 - 2024年二季度调整后净投资收入较去年同期增长近18%，但调整加权平均股数后，每股调整后净投资收入为0.57美元，较2023年二季度减少0.05美元，环比下降0.02美元 [3] - 每股资产净值较上一季度和2023年二季度分别增加0.14美元和0.37美元 [3] 业绩未增长原因 - BDC行业普遍利差压缩，过去三个季度公司利差下降约20个基点，2024年二季度利差与上一季度持平 [3] - 额外股权发售导致股权稀释，未能及时将新资金投入新投资机会，拖累每股调整后净投资收入并留存大量过剩流动性 [3] 杠杆情况 - 公司资产负债表杠杆不足，债务与股权比率为0.5倍，是整个BDC行业中杠杆率最低的 [3][4] 增长前景 - 公司有能力在不牺牲收益率或信贷质量的情况下扩大投资组合，2024年二季度新增投资资金约6200万美元，净投资约5800万美元，均为第一留置权证券，股权投资额约430万美元，第一留置权证券总敞口达71% [4] - 公司预计今年剩余时间交易流量和并购活动将处于合理水平，投资活动和还款都将增加 [4] 投资优势 - 基础股息覆盖率达132%，收益率为8.9%，包含二季度补充股息后，远期年化收益率约为12.2% [4] - 投资组合信贷质量防御性强，截至2024年二季度，按公允价值计算的非应计项目占投资组合总价值的比例低于1%，自2019年以来没有出现过与第一留置权相关的非应计项目 [4] - 公司在股权投资方面活跃，约81%的投资组合公司有股权投资，平均持股比例为3.6%，成功退出是公司持续增加每股资产净值和分配诱人补充股息的关键驱动力，2024年二季度股权变现收益约1250万美元，实现净收益超900万美元 [4]