文章核心观点 - 社交媒体公司Snap第二财季财报发布后股价暴跌27%，市场反应与财报整体稳健的性质不符，公司在Snapchat+付费订阅服务增长上取得进展且EBITDA盈利，维持对其强烈买入评级 [1] 分组1：过往评级与股价表现 - 第一财季报告后Snap股价暴跌，当时就给予强烈买入评级，过去该公司财报发布后股价波动大 [3] 分组2：第二财季财报情况 - 调整后每股收益为0.02美元，符合预期；营收12.4亿美元，未达预期1230万美元 [4] 分组3：用户与业务增长 - 过去一年核心业务新增3500万用户，6月底用户总数达4.32亿，同比增长9%；二季度新增1000万用户，多数来自美国、加拿大和欧洲以外市场 [5] - 付费订阅服务Snapchat+截至6月底有1100万用户，二季度新增200万用户 [5] - 用户增长和数字营销支出增加使公司营收同比增长16% [5] 分组4：第三财季营收指引 - 公司预计营收在13.35亿至13.75亿美元之间，仅比市场共识预期低500万美元，但股价周五暴跌27%，预计股价将从恐慌性抛售中恢复 [6] 分组5：公司估值 - 按营收计算公司估值较高，但与历史估值相比有65%的折扣 [7] - 行业平均市销率为4.7倍，若公司像竞争对手一样交易，公允价值接近每股18.50美元 [7] 分组6：公司风险 - 公司过度依赖品牌合作，年轻用户群体短期内货币化有挑战；GAAP基础上仍未盈利 [8] 分组7：总结 - 二季度财报表现稳健，第三财季营收展望略低于预期但没投资者认为的那么糟，股价不应暴跌27% [9] - 因免费和付费服务用户增长，营收同比增长16%，股价下跌时可按远低于历史估值均值的价格买入 [9]