文章核心观点 - 推荐两只股息率接近8%的股票，分别是Ladder Capital和Altria Group，并分析其投资价值 [1] Ladder Capital相关情况 - 公司是商业抵押贷款REIT，资产达50亿美元，包括26亿美元贷款、10亿美元房地产、4.8亿美元CRE证券和12亿美元现金 [2] - 资产构成多元化，贷款规模较大，约2500 - 3000万美元，不发放建设贷款，投资组合加权平均贷款规模为64% [2] - 办公室资产占比仅17%，加权平均贷款价值比为65%，管理层持股11%，与投资者利益一致 [2] - 截至2024年第二季度，流动性超19亿美元，其中现金16亿美元，现金占资产负债表约30%，公司可专注业务拓展 [2] - 上季度减少债务，调整后和总杠杆率分别为1.4倍和2.2倍，无担保债务占比从40%升至53%，无抵押资产增至31亿美元，占资产62% [2] - 有望成为投资级公司，进入投资级债券市场，降低资本成本，提高股东权益回报率 [3] - 自4月30日推荐后，股价已上涨10%，根据2024年第二季度财报，公司仍有望表现出色 [3] - 上季度可分配收益4040万美元，每股0.31美元，平均股本回报率10.2%，未记录特定减值，但CECL储备增加500万美元，总储备达5400万美元 [3] - 与其他抵押REIT不同，股息覆盖率达74%，股价倍数为9.2倍，低于正常范围，当前股息率7.8% [3] - 预计未来12个月还可实现15%的回报 [4] Altria Group相关情况 - 股息率8%，是标普500中除Walgreens Boots Alliance外股息率最高的公司，股价含股息屡创新高 [4] - 过去十年股价（不含股息）表现不佳，受国内卷烟销售压力影响，但通过成功整合无烟产品实现业务转型 [5] - NJOY的消耗品和设备出货量显著增长，第二季度消耗品销售增长14.7%，设备增长80% [5] - NJOY薄荷醇电子蒸汽产品获FDA营销许可，是该类别首个且唯一获授权产品 [6] - 尼古丁袋产品线“on!”品牌出货量增长37%，达4100万罐，新贸易计划和包装更新使其零售份额达8.1% [6][7] - 尽管面临非法电子蒸汽产品和非燃烧替代品竞争，但公司财务状况良好，预计全年调整后每股收益在5.07 - 5.15美元，较2023年增长3.2% [9][10] - 传统卷烟使用量持续下降，过去十二个月行业估计下降8.5%，主要受宏观经济逆风4.1%影响 [10][11] - Marlboro品牌在优质卷烟市场占主导地位，第二季度零售份额42%，优质品牌市场份额近60%，尽管国内卷烟销量下降13%，但实现了较强的定价能力 [13] - 上半年通过股息和回购向股东返还58亿美元，杠杆率2.1倍，符合2倍目标，目前每股季度股息0.98美元，股息率7.7%，派息率80%，五年复合年增长率4.1%，连续50多年提高股息 [15] - 股价上涨，估值良好，分析师预计每股收益年增长率4%，即使市盈率10倍，含股息年回报率也有10 - 11%，正常市盈率14倍，未来回报更高 [15]