文章核心观点 - 公司是一家专注于美国西海岸的办公室房地产投资信托(REIT),拥有70多年历史,在科技中心如大西雅图、旧金山湾区、南加州等地拥有优质物业 [3] - 公司受到2020年以来办公室使用量下降的影响,但有积极迹象表明其物业出租率正在企稳回升,租赁动力有所增强 [4] - 公司正在向生命科学领域转型,在南旧金山的Oyster Point项目正吸引多家初创生命科学公司的兴趣 [4] - 公司财务状况良好,资产负债表稳健,拥有投资级信用评级,且股息率较高,目前估值较低,具有较强的投资价值 [4][5] 公司概况 - 公司专注于美国西海岸的办公室REIT,在科技中心如大西雅图、旧金山湾区、南加州等地拥有优质物业 [3] - 公司已有70多年历史,之前由长期CEO John Kilroy领导,去年他退休 [3] 经营情况 - 公司受到2020年以来办公室使用量下降的影响,Q2出租率从上年同期的87%下降至84% [4] - 但公司看到租赁动力有所增强,尤其是在人工智能等新兴领域,旧金山市场需求有所回升 [4] - 公司调高了全年同店现金净运营收益和每股FFO的指引 [4] - 未来几年公司有望重拾2023年每股FFO的水平,得益于办公市场复苏和向生命科学领域的转型 [4] 财务状况 - 公司资产负债表稳健,获得投资级信用评级,流动性充足,债务水平合理 [4] - 公司股息率较高,达6.4%,股息支付率较低,有利于支持未来发展 [4] 估值分析 - 公司当前估值较低,市盈率仅8倍,远低于历史平均水平和同行 [4][5] - 分析师预计公司未来几年每股FFO将实现5.6%的增长 [6] - 公司目前估值被低估,具有较强的投资价值 [7] 风险因素 - 经济可能出现"硬着陆",短期内可能拖累公司需求和复苏进程 [6] - 通胀持续高企可能推高公司的资金成本 [6]