公司概况 - 台积电（TSMC）是全球领先的半导体制造公司，占据全球晶圆代工市场62%的份额 [5][6] - 公司由张忠谋于1987年创立，专注于为其他公司设计芯片提供制造服务，避免与客户竞争 [2] - 台积电的制造规模和效率极高，单个晶圆厂每几个月可生产超过一百万亿个晶体管 [3] 市场地位与竞争优势 - 台积电在先进制程节点（如3nm和2nm）上占据主导地位，苹果和英伟达等大客户依赖其技术 [5][11] - 公司通过持续的技术创新和资本支出（2023年资本支出达309亿美元）巩固其市场领导地位 [10][11] - 台积电的规模经济和技术领先使其能够实现溢价定价，并形成良性循环 [18] 财务表现与增长前景 - 2024年预计收入为851.7亿美元，2024-2027年收入复合年增长率（CAGR）为17%，每股收益（EPS）增长率为20% [16] - 公司2023年现金储备达550亿美元，长期债务为300亿美元，具备强大的财务实力 [11] - 台积电的市盈率（P/E）为22，低于同行ASML的40，估值相对较低 [8][16] 技术与产品 - 台积电在2024年第二季度，3nm和5nm制程节点占收入的50%，显示出其在先进制程上的领先地位 [11] - 高性能计算（HPC）业务占2024年第二季度收入的52%，是公司增长最快的领域 [12] - 公司持续向更高价值的制程节点迁移，预计2025-2026年2nm和3nm节点将占据更大份额 [11] 行业挑战与风险 - 尽管台积电在技术上领先，但竞争对手可能通过价格战和技术进步对其构成威胁 [13] - 全球地缘政治风险增加，台积电在美国亚利桑那州的工厂建设因劳动力短缺等问题延迟 [14] - 智能手机市场饱和，占公司收入的33%，可能影响未来增长 [15] 投资价值 - 台积电的估值相对较低，PEG比率为0.8，显示出其增长潜力未被充分定价 [16][17] - 公司作为半导体行业的市场领导者，具备深厚护城河，包括规模经济、技术领先和强大的客户合作关系 [18]