文章核心观点 - 2024年第二季度TopBuild业绩不佳，盈利和销售未达预期，股价下跌，主要受高利率、项目延迟和供应限制影响，公司下调了2024年销售和调整后EBITDA预期，但得益于定价、销量增加和收购，盈利和销售同比仍有增长 [1][2] 各部分总结 业绩表现 - 调整后每股收益为5.42美元，低于Zacks共识预期的5.68美元，差距4.6%，但同比增长3.2% [3] - 净销售额为13.656亿美元，是公司历史上最高季度销售额，低于共识预期的13.96亿美元，差距2.2%，同比增长3.7%，并购带来2.3%的增长，价格上涨1.3% [3] 细分业务表现 - 安装业务占总净销售额的62.3%，净收入为8.51亿美元，同比增长5.2%，住宅销售增长6.7%，商业销售下降1.9%，并购、定价和销量分别贡献2.9%、1.3%和1.0%的销售增长，调整后运营利润率同比收缩120个基点至20.1% [4] - 专业分销业务占43.4%，净销售额同比增长3.2%至5.93亿美元，销量提高0.6%，定价和收购各贡献1.3%的销售增长，住宅销售增长4.6%，商业和工业销售增长2.3%，调整后运营利润率同比提高10个基点至15.1% [5] 运营亮点 - 调整后毛利率同比收缩100个基点至31%，调整后SG&A费用占销售额的比例同比改善30个基点至13.6%，调整后运营利润率同比下降80个基点至13.6% [6] - 调整后EBITDA同比增长0.8%至2.777亿美元，但调整后EBITDA利润率同比收缩60个基点至20.3% [6] 财务状况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为4.632亿美元，低于2023年末的8.486亿美元，2024年第二季度末长期债务为13.5亿美元，低于2023年末的13.7亿美元 [7] - 2024年前六个月经营活动提供的净现金为2.691亿美元，低于去年同期的3.858亿美元 [7] - 截至2024年6月30日，公司回购约125万股，总计5.052亿美元 [7] 收购情况 - 年初至今，公司收购六家保温公司，预计产生约1.07亿美元的年收入，包括Brabble Insulation、Morris Black & Sons等 [8] 2024年展望 - 公司预计净销售额在53 - 55亿美元之间，低于此前预期的54 - 56亿美元，但高于2023年的51.9亿美元 [9] - 调整后EBITDA预计在10.55 - 11.25亿美元之间，低于此前预测的10.65 - 11.55亿美元，但较2023年的10.5亿美元有所增长 [9] 行业内其他公司情况 - Gibraltar Industries第二季度盈利表现强劲，虽盈利和净销售额未达Zacks共识预期，但底线同比增强，因住宅和可再生能源终端市场近期市场放缓，略微下调2024年净销售额预期 [10][11] - Masco Corporation第二季度盈利强劲，运营效率高，但净销售额未达分析师预期且同比下降，通过股息和股票回购向股东返还2.06亿美元，缩小调整后每股收益指引范围 [12] - Armstrong World Industries第二季度业绩稳健，盈利和净销售额超过Zacks共识预期且同比增长，得益于矿物纤维和建筑特色业务的贡献 [13]