文章核心观点 - 公司二季度财报表现积极，展现出增长势头和相对韧性，未来有望继续跑赢标普500指数，虽面临经济和竞争挑战，但长期国际市场拓展机会大 [1][7] 二季度财报情况 - 营收26.3亿美元，同比增长23%，超预期9000万美元；市场总商品交易总额（GOV）达197亿美元，同比增长20%，超指引上限 [1][2] - 总订单量6.35亿，同比增长19%；营收利润率13.3%，高于去年同期和一季度；GAAP毛利率6.1%，同比和环比均上升 [2] - GAAP净亏损1.58亿美元，低于去年同期的1.72亿美元；经营活动净现金流从去年二季度的3.39亿美元增至5.3亿美元，自由现金流从3.31亿美元增至4.51亿美元 [2] - 调整后EBITDA达4.3亿美元，创历史新高，同比和环比均显著增长 [4] 增长催化剂 - 杂货业务持续增长，与Chase更新合作，DashPass用户数创新高，“ affordability ” 策略获认可 [3] - 拓展新商家，如与Ulta Beauty合作，吸引新客户，有助于客户留存和打造一站式购物平台 [3] - 注重订单频率和服务质量，不同年龄群体参与度提升，新用户订单频率高于老用户 [3] - 有选择性地扩大商品选择，增加投资成本有望在一站式购物倡议下获得回报 [3] 估值情况 - EV/Sales比率为4.3，高于同行平均的2.6和最大竞争对手Uber的2.9，但作为成长股不算高估 [4] - 20%分析师强烈推荐买入，40%推荐买入，40%建议持有，无分析师建议卖出，反映投资者信心 [4] - 目标价中位数从5月的136美元上调至142.5美元，均值从135.3美元升至142.4美元 [4] 潜在风险 - 经济逆风及可能的衰退或影响消费者支出，对公司财务造成威胁，但整个配送市场都会受影响 [5] - 与Uber竞争加剧，Uber加大对杂货市场投入，可能威胁公司市场份额 [5][6] 未来展望 - 对三季度保持乐观，国际市场虽短期难见显著扩张，但中长期机会大 [7] - 与Wolt的合作推动国际市场份额增长，公司注重扩大规模以提高效率，建议投资者关注投资机会 [7]