文章核心观点 - 烟草公司奥驰亚集团长期以来是可靠的股息股票，但销售下滑且前景不明，投资者可能担忧股票及股息安全性，该股票虽短期股息可能安全，但长期或需削减股息以寻求增长机会，目前不建议投资 [1][5] 奥驰亚集团现状 - 是标准普尔 500 指数中收益率最高的股票之一，数十年来一直是可靠的股息股票，不仅多年支付股息，还定期提高派息 [1] - 上月公布的第二季度财报显示，截至 6 月的季度净收入同比下降近 5%，至略高于 62 亿美元 [2] - 虽尝试向口含烟草产品转型并取得增长，但该业务板块占比小，上季度仅占总收入的 11% [2] 股息安全性分析 - 公司营收不佳，摊薄后每股收益因出售 Iqos 烟草加热系统商业化权利的收益而跃升 86% 至 2.21 美元，调整后每股收益与去年同期持平 [3] - 受收益提振，利润数字有所虚高，派息率为 67%，自由现金流是衡量公司支付股息能力的更好指标 [3] - 上季度自由现金流为负 1.04 亿美元，公司每季度支付约 17 亿美元股息，但过去 12 个月累计自由现金流 88 亿美元，股息支付 68 亿美元，占自由现金流的 77%，自由现金流会随时间波动 [4] 投资建议 - 奥驰亚集团 7.7% 的股息收益率对收益型投资者有吸引力，但并非安全的股息股票，公司增长乏力，在证明能扭转局面之前，建议避免投资 [5] - 过去五年，奥驰亚集团股价仅上涨 4%，包含股息后涨幅为 60%，虽短期内股息可能安全，但公司迟早可能削减股息以释放资金寻求增长机会 [5]