文章核心观点 - Recursion与Exscientia达成最终协议进行业务合并，将结合双方优势打造领先的端到端药物发现平台，有望更快、更低成本地为患者提供更好的新疗法，且在管线、合作、平台等方面具有协同效应 [1] 公司信息 Recursion - 临床阶段的科技生物公司，致力于解码生物学以实现药物发现工业化，核心是Recursion操作系统，利用机器学习算法从大量数据集中提取生物和化学关系，结合大规模实验和计算能力推动医学未来发展 [12] - 总部位于盐湖城，是BioHive创始成员，在多伦多、蒙特利尔、旧金山湾区和伦敦设有办事处 [13] Exscientia - 技术驱动的药物设计和开发公司，致力于更快为患者创造更有效的药物，结合精确设计和综合实验，率先将人工智能用于药物发现，有专注肿瘤学的内部管线和拓展到其他治疗领域的合作管线 [14] 合并战略理由 管线 - 合并将创建多样化的临床和近临床项目组合，未来18个月预计约10个临床结果公布，多数成功项目年峰值销售额可能超10亿美元 [1][5] - 双方管线无竞争重叠，Recursion专注肿瘤学、罕见病和传染病的首创药物候选者，Exscientia专注肿瘤学的同类最佳药物候选者，且双方研究和发现阶段的项目将受益于平台互补 [5] 合作 - 合并将整合与领先大型制药公司的变革性合作，共10个项目已在肿瘤学和免疫学领域获得选择权 [5][6] - 除Recursion与罗氏基因泰克、拜耳的合作，Exscientia与赛诺菲、默克KGaA、百时美施贵宝有合作，其中与百时美施贵宝合作的PKC - Theta项目已显示积极的早期1期结果 [6] - 合并公司未来2年预计从当前合作中获得约2亿美元里程碑付款，合作期间潜在收入超200亿美元（不包括特许权使用费） [1][3][6] 平台 - 合并将实现涵盖以患者为中心的靶点发现、基于结构的药物设计等多方面的全栈技术平台 [7] - Exscientia的自动化化学设计和合成能力将使Recursion在先导化合物优化过程中更快速有效地运行构效关系循环，产生多样化化学物质以改进预测图谱 [7] 交易详情 - Exscientia股东每持有1股普通股将获得0.7729股Recursion A类普通股，不足一股以现金支付，假设交易完成前无额外发行，Recursion股东将持有合并公司约74%股份，Exscientia股东持有约26% [8] - 两家公司主要股东（包括持有Exscientia超40%股份的股东）已同意投票支持交易 [8] - 截至2024年第二季度末，两家公司共有约8.5亿美元现金及现金等价物，合并公司预计实现约1亿美元年度协同效应，资金可支撑到2027年 [1][8] - 合并预计通过英国法律的法院批准安排计划实施，需满足常规成交条件，包括双方股东批准、英国高等法院批准和监管批准，预计2025年初完成 [9] 上市、治理和管理 - 合并后公司名为Recursion，总部仍在犹他州盐湖城，在纳斯达克上市，在英国保持重要业务存在 [10] - Recursion联合创始人兼首席执行官Chris Gibson将担任合并公司首席执行官，Exscientia临时首席执行官兼首席科学官David Hallett将加入合并公司担任首席科学官 [2][10] - 交易完成后，两名Exscientia现有董事将加入Recursion董事会 [10] 顾问 - Allen & Company LLC担任Recursion独家财务顾问，Wilson Sonsini Goodrich & Rosati担任法律顾问 [11] - Centerview Partners LLC担任Exscientia独家财务顾问，A&O Shearman担任法律顾问 [11] 近期预期项目 | 项目 | 适应症 | 靶点 | 临床前 | 1期 | 2期 | 3期 | 阶段里程碑 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | REC - 994 | 脑海绵状血管畸形 | 超氧化物 | SYCAMORE | | | | 2024年9月顶线结果公布 [4] | | REC - 2282 | 2型神经纤维瘤病 | HDAC | | | | | 2024年第四季度初步结果公布 [4] | | REC - 4881 | 家族性腺瘤性息肉病 | MEK | | | | | 2025年上半年初步结果公布 [4] | | REC - 3964 | 艰难梭菌感染 | TcdB | | | | | 2024年第四季度2期启动 [4] | | EXS4318 | 炎症性疾病 | PKC - theta | | | 与百时美施贵宝合作 | | 积极的早期1期数据 [4] | | Epsilon | 纤维化疾病 | 未披露 | | | | | 2025年初新药研究申请提交 [4] | | REC - 4881 | 晚期AXIN1/APC突变癌症 | MEK | | | | | 2025年上半年初步结果公布 [4] | | EXS617 | 晚期实体瘤 | CDK7 | ELUCIDAT | | | | 2024年下半年单药剂量递增 [4] | | REC - 1245 | 晚期HR阳性癌症 | RBM39 | | | | | 2024年第三季度新药研究申请提交 [4] | | EXS74539 | 急性髓系白血病、小细胞肺癌 | LSD1 | | | | | 2024年下半年新药研究申请提交 [4] | | EXS73565 | 血液系统恶性肿瘤 | MALT1 | | | | | 2024年下半年新药研究申请提交 [4] | | | 注：合并管线中有十几个发现项目，包括与Rallybo合作的ENPP1抑制剂，预计2024年第四季度提名用于治疗低磷性佝偻病的小分子抑制剂 [4] | | | | | | |