公司概况 - SilverCrest Metals是一家高质量的银矿公司，主要运营位于墨西哥索诺拉州的Las Chispas矿，该矿以低成本著称 [1] - 公司在加拿大和美国两地上市 [1] 股价表现 - 去年夏季股价表现疲软，主要由于更新的技术报告未达市场高预期 [2] - 过去一年股价表现优异，涨幅达76%，远超黄金、白银及其他贵金属矿业ETF [2] 2024年第二季度业绩 - 2024年第二季度银当量产量为268万盎司，环比增长4%，为自去年第三季度以来的最佳季度产量 [3] - 黄金和白银的回收率分别为98.6%和98.3%，处于Las Chispas矿过去几年的高位 [3] - 尽管金银品位环比有所下降，但第二季度的处理量达到1216吨/天，环比增长19% [3] 成本与财务表现 - 第二季度现金成本为8.67美元/盎司，略低于年度指引范围 [4] - 全维持成本（AISC）为16.88美元/盎司，高于年度指引范围，环比增长31% [4] - 第二季度AISC利润率为11美元/盎司，尽管略低于预期，但仍具竞争力 [4] - 上半年AISC为14.89美元/盎司，低于原指引范围，公司已将AISC指引下调至14.90-15.75美元/盎司 [6] - 第二季度收入为7300万美元，净利润为600万美元，自由现金流为2400万美元 [7] 现金流与流动性 - 第一季度自由现金流因高额现金税而下降，但第二季度强劲反弹 [8] - 公司已连续一年多无债务，并积累了1.22亿美元的流动性，包括9800万美元现金和2400万美元贵金属 [9] 股票回购与估值 - 公司于去年8月批准了回购740万股的计划，但迄今为止仅回购了150万股 [9] - 公司目前估值约为2025-2026年EV/EBITDA的15倍，对于单一资产且储量有限的矿业公司来说并不便宜 [10] 未来展望 - 公司有望通过增加储量和利用其强大的流动性收购廉价资产来提升价值 [11] - 当前股价高于基于现有储量的净资产价值，风险回报比不够吸引人 [11]