核心观点 - 非洲电商公司Jumia Technologies在发布财报后宣布大规模二次发行，导致股价暴跌53.8% [2] - 尽管公司财务表现良好且重申全年指引，但投资者信心受到打击 [2] - 公司CEO Francis Dufay解释二次发行的目的是为未来的增长提供资金支持，尤其是在宏观经济环境不稳定的情况下 [3][4] 财务表现 - 收入同比增长15%（按固定汇率计算） [8] - 税前亏损同比增长1%（按固定汇率计算） [8] - 调整后EBITDA亏损同比下降11%（按固定汇率计算） [8] - 流动性从Q1的8.7百万美元下降至92.8百万美元 [8] - Jumia Pay交易量同比增长31%，占总交易量的39.1% [8] - 支付总额（TPV）按固定汇率计算增长49% [8] - 履约费用占GMV的比例从5.9%下降至5.5%，但按订单计算的履约费用增长13% [8] 客户获取 - Jumia在总人口为6亿的国家拥有200万客户 [5] - 通过更高效的营销引擎，公司计划在6亿市场中获取更多客户 [5] - 科特迪瓦市场表现突出，Q1 '24新客户的90天回购率达到46% [5] 供应链加速 - 公司计划通过二次发行资金加速供应链建设 [6] - 目前有60名员工在中国深圳采购电子产品 [6] - 供应链的改善将推动销售增长，形成良性循环 [6] 市场扩展 - 公司计划将业务扩展到首都以外的城市 [7] - 在加纳，GMV同比增长116.4%（按固定汇率计算） [10] - 尼日利亚和科特迪瓦的基础设施改善有助于提高订单增长率 [10] - 在尼日利亚，来自首都以外城市的订单占比同比增长413个基点至50% [10] - 在“二级”城市，订单占比达到53%，高于去年的48%和Q1的5% [10] 国家案例 - 加纳市场表现突出，GMV同比增长116.4% [10] - 科特迪瓦和尼日利亚的基础设施改善有助于提高订单增长率 [10] - 公司在尼日利亚的抗议活动中未受到损失，显示出应对突发事件的能力 [10] 二次发行的影响 - 二次发行导致股价大幅下跌，市场情绪低迷 [11] - 公司股价目前仅为2.6倍远期销售额，EV/销售额比率为2.0 [11] - 尽管股价波动，公司业务前景依然向好 [11]