财务表现 - 公司2025财年第一季度收入同比增长1% 按固定汇率计算增长3% 符合公司对2025财年低个位数增长的预期 [2] - 亚洲地区收入增长3% 按固定汇率计算增长9% 欧洲地区增长6.5% 美国零售可比销售额低个位数增长 但数字渠道下降 美国批发业务下降14% [2] - 毛利率达到71% 同比提升200个基点 营业利润率13.7% 营业利润增长25% 其中17%的增长来自重组费用降低 [2] - 公司季度经营利润2.08亿美元 自由现金流约2.5亿美元 通过股票回购和股息向股东返还2.5亿美元 [3] 品牌与战略 - 公司持续提升品牌价值 平均单价(AUR)增长6% 这是连续第29个季度实现AUR增长 [2] - 公司在纽约和米兰举办多场时装秀 推出奥运会美国队队服 去年推出的Navajo Designs获得Fast Company创新设计奖 [3] - 女装业务占公司总业务约30% 获得多位名人免费代言 如Taylor Swift、Meghan Markle和Kendall Jenner等 [3] 行业比较 - 公司业绩优于其他奢侈品牌 LVMH上半年销售额下降1% 时尚部门下降2% Kering第二季度收入下降11% Burberry本季度表现也不佳 [2] 估值分析 - 公司当前市值99亿美元 现金及证券18亿美元 债务11亿美元 企业价值92亿美元 [4] - 预计2025财年NOPAT约7亿美元 对应收益率为7.6% 市盈率约13倍 考虑3%的营收增长 收益率可能达到11% [4] - 尽管当前估值合理 但考虑到公司在充满挑战的环境下仍能实现增长 且品牌质量优异 值得关注股价回调时的投资机会 [4]