文章核心观点 - 公司是最优质的商业发展公司之一，从多方面看是最安全的商业发展公司之一，值得买入 [1][2][5] 行业观点 - 行业有长期顺风因素和有吸引力的收益率，投资应关注高质量、相对低风险的商业发展公司 [1] 公司基本面分析 - 约99%的投资组合为第一留置权优先担保贷款，大部分贷款投资流向股权赞助商拥有的公司，这是最优质、防御性最强的投资 [2] - 按资产净值计算是第四大商业发展公司，平均单一投资集中度约1%，约230家公司分散在多个行业，前十大公司仅占总风险敞口的25%，分散性降低了整体风险 [2][3] - 投资组合表现良好，投资公司2024年第二季度的LTM EBITDA平均为2.06亿美元，同比增长13%，EBITDA增长率是更广泛私人信贷市场的两倍多；利息覆盖率处于较高水平，2024年第二季度LTM EBITDA覆盖率为1.7倍，高于行业平均水平；非应计贷款比例仅为0.3% [4] - 借助更大的资产管理部门获取足够的交易，确保投资还款不超过新投资资金，2024年第二季度承诺投资约13亿美元，季度净投资资金为8亿美元，较上一季度增长50%，且未放松承销政策标准 [4] - 股息覆盖率相对较强，2024年第二季度为113%，超93%的总收入来自纯利息收入流 [4] 公司风险与结论 - 理论上有两个风险，一是股息覆盖率可再提高，二是公司股价较资产净值溢价12%，但考虑到公司的高质量，这两个风险无需过度担忧 [5] - 公司是明确的买入标的 [5]