文章核心观点 - TKO Group Holdings Inc.由UFC和WWE合并而成，在娱乐行业地位显著，具有独特投资潜力，虽面临一些风险，但战略举措已带来增长和盈利，是有吸引力的投资选择，但不适合追求股息收益的投资者 [1][13][14] 公司概况 - TKO Group Holdings Inc.由Endeavor旗下UFC和WWE合并而成，通过电视覆盖约170个国家超10亿家庭，每年举办超350场现场活动 [1] - WWE是全球领先的体育娱乐媒体和娱乐组织，内容覆盖全球10亿家庭，有25种语言版本 [1] - UFC是全球最大的综合格斗推广公司，有超9亿粉丝和约2.6亿社交媒体关注者，每年在全球知名场馆举办超40场活动，转播至超170个国家，运动员来自超80个国家 [1] 业绩与增长 - 年初至今，TKO股票表现出色，跑赢标准普尔500指数，行业增长趋势有望延续 [3] - 2023年UFC赛事在全球不同场馆创下最高总收入纪录，显示出全球对该运动的巨大关注度 [5] - 2024年初，WWE宣布从2025年起将其顶级品牌“Monday Night Raw”独家转播权以10年50亿美元的价格授予Netflix，许可费收入将翻倍，增加约2.5亿美元 [5] - WWE与Prime Hydration签订有史以来第一份画布品牌合作协议，是其历史上最大的赞助协议，直接提升公司盈利 [5] - 2024年，WWE和UFC在媒体和体育娱乐市场占据主导地位，无重大竞争对手，形成垄断 [5] 财务状况 - 2023年，WWE营收13.2亿美元，UFC营收13亿美元，两者营收相当 [7] - 截至2024年第一季度，TKO调整后息税折旧摊销前利润（Ebitda）同比增长63%，但由于与WWE总部相关的一次性费用，自由现金流较上一季度减少3730万美元，自由现金流利润率为19.14%，毛利率为68%，均优于行业88%的公司 [7] - TKO市盈率为308，远期市盈率为45，资产负债比为4:1，负债多为长期债务且呈下降趋势 [9] - 自2023年11月以来，流通股数量已减少1.5% [10] - 公司毛利率达70%，Ebitda超17%，净利润为正，均高于行业中位数 [11] 发展机遇 - 在线体育博彩在美国非常流行，与UFC等现场格斗赛事互补，可提升粉丝体验和广告收入，在线博彩行业的增长对TKO的成功至关重要 [12] - TKO解决了UFC反垄断诉讼和职场不当行为问题，未来与迪士尼的UFC版权以及WWE高级现场活动版权的谈判已进入最后阶段，新的Netflix协议将借助流媒体巨头的全球影响力扩大WWE的受众群体 [14] 面临风险 - 公司严重依赖无形资产和商誉，维护全球不同消费者群体的积极情绪具有挑战性 [13] - 前TKO和WWE执行主席McMahon和UFC首席执行官Dana White的负面事件对公司声誉造成了负面影响 [13] - TKO与前UFC选手就反垄断诉讼达成3.35亿美元和解协议，需获得联邦法官批准，该诉讼源于约十年前公司前所有者时期，新所有者掌权后未再出现此类案件 [13]