合作概述 - 预测平台Polymarket与UFC及Zuffa Boxing的母公司TKO集团控股达成多年合作伙伴关系[1] - 此次合作标志着预测市场与职业体育结合的重大进展[1] 合作内容 - 合作将允许用户对UFC赛事结果等相关话题进行预测和下注[1] - 协议旨在提升粉丝参与度并为UFC赛事创造新的互动维度[1]

核心财务业绩 - 公司第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为6200万美元，净亏损2800万美元（每股亏损009美元），调整后净利润为600万美元（每股收益002美元）[1] - 第三季度收入为1.74亿美元，来源于销售2600万磅铜和42.1万磅钼[1] - 第三季度来自采矿业务的收益（扣除折旧、摊销和非经常性项目前）为6730万美元，经营活动现金流为3650万美元[8][11] Gibraltar矿山运营表现 - Gibraltar第三季度铜产量为2760万磅，其中包括89.5万磅阴极铜，钼产量为55.8万磅[2][11] - 选矿厂处理量达到铭牌产能每天8.5万吨，季度处理矿石780万吨，平均铜品位为0.22%，回收率为77%[2][13][15] - 总运营成本为每磅2.87美元，低于上一季度，并且预计在第四季度将继续下降[3][11][13] - 第三季度销售2630万磅铜，平均实现铜价为每磅4.49美元[11][13] Florence Copper项目进展 - Florence Copper项目的SX/EW工厂区域总承包商已于9月基本完成建设并开始撤离施工队伍，工作重点已转向关键工艺系统的调试[4][24] - 井场运营于10月中旬开始，并于11月初开始首次溶液注入，SX/EW工厂的调试将与井场的初步酸化同步进行，预计明年初生产出第一批阴极铜[4][24] - 第三季度Florence Copper资本支出为3530万美元，截至9月30日，项目建设已发生总成本2.666亿美元[25] 长期增长项目 - Yellowhead铜项目技术报告更新，预计矿山寿命25年，平均年产铜1.78亿磅，总现金成本为每磅1.90美元，净现值为20亿美元[11][28][32] - 公司与Tŝilhqot'in民族及BC省就New Prosperity项目达成历史性协议，公司获得7500万美元付款，并保留77.5%的矿权权益[30][33] - Aley铌项目正在进行转化器中试，以支持商业工艺设施设计，并正在进行范围研究以调查生产铌氧化物供应铌电池市场的潜力[31] 资本结构与市场展望 - 公司于10月成功完成1.728亿美元的股权融资，部分收益已用于偿还公司循环信贷额度下7500万美元的未偿还借款[6][11] - 公司实施了审慎的对冲计划，为2025年剩余时间的2700万磅铜和2026年上半年的5400万磅铜设定了每磅4.00美元的最低价格和每磅5.40美元的最高价格[22] - 尽管近期价格波动，但铜市场基本面依然健康，电气化需求加速和矿山供应受限预计将继续收紧全球市场，铜价在2026年预计保持强劲[6]

财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年11月12日周三市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 电话会议及网络直播定于2025年11月13日周四东部时间上午11点举行 以讨论业绩 [2] 投资者交流活动详情 - 业绩电话会议将包含管理层开场白以及面向分析师和投资者的问答环节 [2] - 电话会议可拨打800-715-9871免费号码或646-307-1963接入 访问码为9308157 [2] - 网络直播可通过公司官网tasekomines.com/investors/events访问 并将存档至2026年11月13日 [3] - 投资者关系联系人为副总裁Brian Bergot 电话778-373-4533或免费电话1-877-441-4533 [3]

财务业绩总览 - 2025年第三季度总收入为11.2亿美元，同比增长64.4% [1] - 季度每股收益为0.50美元，低于去年同期的0.53美元 [1] - 总收入超出市场一致预期10.8亿美元，超出幅度为4.13% [1] - 每股收益低于市场一致预期0.55美元，未达预期幅度为-9.09% [1] 分部收入表现 - IMG业务净收入为3.367亿美元，略低于四名分析师平均预估的3.3846亿美元 [4] - UFC业务净收入为3.252亿美元，低于四名分析师平均预估的3.424亿美元，同比下降8.4% [4] - WWE业务净收入为4.021亿美元，高于四名分析师平均预估的3.4864亿美元，同比增长23.2% [4] WWE业务细分收入 - WWE媒体版权、制作与内容收入为2.489亿美元，高于三名分析师平均预估的2.1713亿美元 [4] - WWE现场活动与招待收入为8250万美元，高于三名分析师平均预估的6494万美元 [4] - WWE合作与营销收入为3990万美元，高于三名分析师平均预估的3238万美元 [4] - WWE消费品授权及其他收入为3080万美元，高于三名分析师平均预估的2825万美元 [4] UFC业务细分收入 - UFC合作与营销收入为7080万美元，高于三名分析师平均预估的6480万美元 [4] - UFC现场活动与招待收入为4360万美元，略低于三名分析师平均预估的4479万美元 [4] - UFC媒体版权、制作与内容收入为2.005亿美元，低于三名分析师平均预估的2.1788亿美元 [4] 其他财务数据 - 公司及其他业务净收入为6330万美元，高于三名分析师平均预估的6005万美元 [4] - 抵消收入为-740万美元，优于三名分析师平均预估的-1470万美元 [4] - 公司股价在过去一个月下跌5.4%，同期标普500指数上涨1% [3]

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.5美元，低于市场预期的0.55美元，同比去年的0.53美元有所下降，调整了非经常性项目 [1] - 本季度每股收益不及预期，录得-9.09%的意外负增长，上一季度亦录得-4.88%的负增长，过去四个季度中有两次达到预期 [2] - 季度营收达11.2亿美元，超出市场预期4.13%，较去年同期的6.812亿美元大幅增长，过去四个季度中四次达到营收预期 [3] 股价表现与市场展望 - 公司股价年初至今上涨约31.8%，表现优于同期标普500指数15.1%的涨幅 [4] - 当前市场对公司的评级为“持有”，预期其近期表现将与市场同步 [7] - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.26美元，营收10.1亿美元；当前财年共识预期为每股收益2.84美元，营收46.6亿美元 [8] 行业背景与同业比较 - 公司所属的影视制作与发行行业在Zacks行业排名中处于后13%的位置 [9] - 同业公司华纳音乐集团预计将于11月20日公布业绩，预期季度每股收益为0.35美元，同比大幅增长337.5%，但近30天内其预期被下调了3% [10] - 华纳音乐集团预期季度营收为16.8亿美元，较去年同期增长3.2% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为11.2亿美元，调整后EBITDA为3.6亿美元，调整后EBITDA利润率为32% [13] - 与去年同期相比，报告收入下降27%，调整后EBITDA增长59%，调整后EBITDA利润率从15%提升至32% [14] - 公司连续第三个季度上调全年业绩预期，目前预计2025年全年收入为46.9亿至47.2亿美元，调整后EBITDA为15.7亿至15.8亿美元，较8月发布的指引中值分别提高4500万美元和2500万美元 [26] - 第三季度产生自由现金流3.99亿美元，自由现金流转换率为111% [23] - 季度末债务为37.59亿美元，现金及现金等价物为8.61亿美元，另有3.12亿美元受限现金 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - UFC业务收入下降8%至3.25亿美元，调整后EBITDA下降15%至1.66亿美元，利润率从55%降至51%，主要原因是编号赛事减少一场 [15] - WWE业务收入增长23%至4.02亿美元，调整后EBITDA增长19%至2.08亿美元，利润率从54%降至52%，主要由于战略投资和新财产启动 [16] - IMG业务收入下降59%至3.37亿美元，调整后EBITDA改善1.16亿美元至6100万美元，利润率从-7%提升至18%，主要受巴黎奥运会缺失影响 [20] - 公司及其他业务收入增长17%至6300万美元，调整后EBITDA为-7500万美元，较去年同期的-9000万美元有所改善 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - UFC在中国上海回归赛事门票在一分钟内售罄，UFC 319成为芝加哥联合中心票房最高赛事 [8] - WWE现场赛事在本季度创下35个独立市场记录，首次两晚制的夏季狂潮在MetLife体育场售出超过10万张门票 [8] - WWE内容持续为媒体合作伙伴带来可观收视率，SmackDown九次引领周五黄金时段有线电视收视，Raw在Netflix全球前十榜单上连续保持 [9] - PBR在10月单日CBS直播平均吸引270万观众，为自2012年加入该网络以来最大观众群，超越当日MLB季后赛和大学橄榄球收视率 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成里程碑式媒体版权协议，包括UFC与派拉蒙全球的77亿美元七年协议，以及WWE与ESPN的五年协议，为最大品牌锁定经常性收入并创造新货币化机会 [5][6][7] - 专注于通过UFC派拉蒙首秀、最大化WWE在ESPN的存在、推动现场赛事和场地费增长、加强全球合作伙伴关系以及启动Zuffa Boxing来推动增长 [11] - 拳击业务被视为额外的股东价值驱动因素，Zuffa Boxing合资企业将于2026年1月启动，预计每年与合作伙伴Sela举办2-4场超级战 [31][32] - 公司正整合IMG、On Location和PBR，实现成本协同效应和收入机会，这些机会甚至超过近期上调的预期 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司基本面强劲，优质体育内容和体验需求旺盛，为长期可持续增长奠定基础 [5] - 2026年财务将包含UFC与派拉蒙七年协议以及WWE与ESPN五年协议带来的显著提升，这些高利润率合同收入流带有年度递增条款，将为未来多年业务提供可观可见性和稳定性 [30] - 公司在场地费方面继续看到显著势头，通过将赛事引入美国及全球城市获得重大财务激励和可衡量经济影响 [30] - 全球合作伙伴关系继续取得显著进展，增加新合作伙伴和类别同时增长现有合作伙伴关系，UFC和WME合作伙伴收入预计2025年达到4.5亿美元，目标到2030年左右实现公司总合作伙伴收入10亿美元 [31] 其他重要信息 - 公司宣布季度现金股息增加100%，并于9月30日根据扩大计划从TKO Opco支付约1.5亿美元 [24] - 公司启动10亿美元股票回购计划，9月签订ASR协议回购8亿美元A类普通股，初始交付约320万股，并计划通过10b5-1交易计划回购最多1.74亿美元A类普通股 [24][25] - 公司推广的首场超级战Canelo Alvarez对阵Terence Crawford在拉斯维加斯Allegiant体育场举行，门票售罄超过7万人，票房收入超过4700万美元，为拳击史上第三高，Netflix吸引超过4100万观众 [22][23] 问答环节所有提问和回答 问题: UFC国际媒体版权策略及派拉蒙合作原因 [36] - 公司视TKO为执行故事，主要焦点是继续业务势头，包括运营扩张、整合和资本回报 [37] - 国际方面重点增加货币化机会，因为大部分粉丝群在国际上，需要缩小差距最大化媒体版权机会 [37] - 派拉蒙在品牌、覆盖范围和费用方面提供最佳方案，与国内协议形成协同效应 [38][39] 问题: WWE现场赛事收入增长驱动因素 [40] - 增长来自容量和价格两方面，公司适当提高市场价格，涵盖所有票务节目 [41] - 几年前减少非电视直播现场赛事在市场上创造稀缺性，国际扩张进一步强化这一点 [42] 问题: 派拉蒙分销模式及国际按次付费前景 [45] - UFC仅在少数市场进行交易性按次付费，澳大利亚和加拿大是主要市场，与派拉蒙协议不包括编号赛事主卡，这些仍由DAZN和Foxtel持有 [46] - 分销决策基于合作伙伴市场进入策略，派拉蒙采用基础层级订阅模式 [46] 问题: UFC国内协议增量利润率及拳手薪酬框架 [47] - 协议将对UFC业务利润率产生显著增值，过去几个季度利润率在51%-59%之间，预计未来将有有意义增值 [48] - 拳手薪酬结构将发生变化，特别是基于按次付费销售百分比获得补偿的高级运动员，团队正在处理这些协议，拳手薪酬将增加，与公司维持多年利润率一致 [49] 问题: 拳击业务扩展机会及更大投资可能性 [52] - 超级战将成为巨大催化剂，每场战斗预计获得1000万美元服务费，每年举办2-4场，可用于推广Zuffa拳手 [53] - 除服务费外，还有媒体交易、合作伙伴交易、门票销售佣金等增量高利润率美元机会 [54] - 管理团队专注于现有业务，但仍在寻找规模、覆盖范围和需求达到水平的其他机会，在缺乏其他机会时将全力投入拳击 [57][58] 问题: 场地费收入驱动因素及团队规模 [64] - 2026年将受益于三场沙特阿拉伯大型场地费，以及有机增长机会，包括提高现有市场价值、从曾举办赛事但未收费市场获得费用以及新市场费用 [65] - 专门团队约六人全职处理三大体育资产场地费，2026年是首个可灵活安排日期和地点的年份，为战略决策提供机会 [66][67][68] 问题: UFC观众增长对合作伙伴关系影响 [72] - 最优质内容更易接触更广泛粉丝群引起赞助商兴奋，媒体版权协议中获得商业库存单元可结合使用，支持长期10亿美元合作伙伴收入目标 [72] - 公司现接到大量入站咨询，赞助商希望组合UFC、PBR和WME套餐以最大化覆盖面和参与度 [74][84] 问题: WWE与ESPN合作初步效果 [78] - 合作开局良好，ESPN全力推广新平台和WrestlePalooza赛事，包括College GameDay等顶级节目预测赛果，带来巨大曝光 [78] - ESPN是顶级营销合作伙伴，需时间发展平台，同时关注其分销协议续签和免费认证能力，以扩大用户基础 [79][80] 问题: 合作伙伴关系增长驱动因素 [83] - 增长来自新品牌和现有合作伙伴增加支出两方面，近期Wingstop等品牌同时赞助UFC和WWE，派拉蒙关系带来更广覆盖机会 [83] - 公司接到大量入站咨询，赞助商希望组合多个资产套餐，呈现重要机会 [84]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为11.2亿美元，同比下降27%，主要受2024年巴黎奥运会（该赛事为亏损项目）影响 [13][14] - 第三季度调整后EBITDA为3.6亿美元，同比增长59%，调整后EBITDA利润率为32%，去年同期为15% [13][14] - 第三季度自由现金流为3.99亿美元，调整后EBITDA转化率为111% [23] - 公司上调2025年全年业绩指引，目标收入为46.9亿至47.2亿美元，目标调整后EBITDA为15.7亿至15.8亿美元，较8月指引中值分别提高4500万美元和2500万美元 [26] - 公司预计2025年全年自由现金流转化率将超过60% [27] - 期末债务为37.59亿美元，现金及现金等价物为8.61亿美元，另有3.12亿美元受限现金 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **UFC业务**：收入3.25亿美元，同比下降8%；调整后EBITDA为1.66亿美元，同比下降15%；调整后EBITDA利润率为51%，低于去年同期的55%，主要因编号赛事减少一场 [15] - **UFC细分收入**：媒体版权制作与内容收入2.01亿美元，下降7%；现场活动与款待收入4400万美元，下降15%；合作伙伴与营销收入7100万美元，下降4% [15] - **WWE业务**：收入4.02亿美元，同比增长23%；调整后EBITDA为2.08亿美元，同比增长19%；调整后EBITDA利润率为52%，略低于去年同期的54%，主要因对新资产（如WrestlePalooza）的战略投资 [16][17] - **WWE细分收入**：现场活动与款待收入8300万美元，增长61%；媒体版权制作与内容收入2.49亿美元，增长9%；合作伙伴与营销收入4000万美元，增长84% [17][18] - **IMG业务**：收入3.37亿美元，同比下降59%；调整后EBITDA为6100万美元，同比改善1.16亿美元；调整后EBITDA利润率为18%，去年同期为-7%，主要因On Location业务缺少巴黎奥运会收入 [20][21] - **公司及其他业务**：收入6300万美元，增长17%；调整后EBITDA为亏损7500万美元，较去年同期亏损9000万美元有所改善，主要受拳击倡议管理费推动及Endeavor公司费用分配减少影响 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - UFC重返中国内地，上海室内体育馆门票在一分钟内售罄 [8] - WWE现场活动在本季度创下35个独立市场记录，Summerslam两晚活动在MetLife Stadium售出超过10万张门票 [8] - PBR在10月的一场周日CBS直播平均吸引270万观众，为自2012年加入该网络以来的最大观众群，当天表现超过MLB季后赛和大学橄榄球收视率 [10] - WWE内容持续为媒体合作伙伴带来高收视率，SmackDown在季度内九次引领周五黄金时段有线电视收视，Raw自1月上线以来每周均保持在Netflix全球前十榜单 [9] - 拳击超级战Canelo vs Crawford在拉斯维加斯Allegiant Stadium售罄，吸引全球超过4100万观众在Netflix上观看 [8][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成里程碑式的媒体版权协议，包括UFC与派拉蒙全球达成的七年77亿美元协议，以及WWE与ESPN为期五年的优质直播活动合作 [5][6][7] - 公司启动10亿美元股票回购计划，并将季度现金股息增加100% [5][24] - Zuffa Boxing合资企业将于2026年正式启动，并已与派拉蒙在美国、加拿大和拉丁美洲达成重要媒体版权协议 [7][22] - 公司战略重点包括维持各业务强劲表现、把握新增长机遇以及最大化股东价值 [11] - 公司正整合IMG、On Location和PBR业务，并实现超出预期的成本协同效应和收入机会 [12][13] - 在现场活动方面，公司采取多管齐下策略，旨在从现有市场获得更高价值、从曾到访但未收费的市场获取场地费，以及开拓新市场的场地费 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司基本面强劲，优质体育内容和体验需求旺盛，为长期可持续增长奠定基础 [5] - 管理层对2026年表示兴奋，关键驱动因素包括媒体版权协议的显著提升、场地费的持续增长势头、全球合作伙伴关系的拓展以及拳击业务带来的额外价值创造机会 [29][30][31][32] - 管理层强调公司目前是一个执行故事，主要焦点是保持业务势头、进行整合并专注于资本回报 [37] - 在国际市场，管理层将优先考虑增加货币化机会，缩小媒体版权价值与庞大国际粉丝基础之间的差距 [37] 其他重要信息 - 公司宣布与银河澳门达成为期四年的UFC合作，并与沙特阿拉伯通用娱乐管理局达成协议，将于2027年将WrestleMania 43带到利雅得 [9] - PBR与派拉蒙+达成五年协议，从2026年开始将其Unleash the Beast系列引入该平台 [10] - IMG在季度内为温布尔登、美国网球公开赛、皇家波特拉什英国公开赛和莱德杯等顶级体育赛事推动全球转播覆盖发挥了关键作用 [10] - On Location继续利用对优质体验的强劲需求，在莱德杯为2万名球迷售罄套餐，并在都柏林为Aer Lingus Classic接待了4.7万名参与者 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于UFC国际媒体版权的合作伙伴选择及未来机会 [36] - 管理层表示合作伙伴选择基于品牌契合度、覆盖范围和版权费，派拉蒙在上述三块特定区域（拉美、澳大利亚）提供了最佳方案 [38][39] - 国际市场的重点是增加货币化机会，缩小粉丝基础与媒体版权价值之间的差距，这将有利于全球合作伙伴关系 [37] 问题: WWE现场活动收入增长的动力和未来展望 [40] - 增长动力包括PLE故事和每周活动，通过减少非电视直播活动创造市场稀缺性，并结合国际扩张和适当提价 [42] - 管理层对该业务持续看好，预计2026年有进一步增长空间 [42] 问题: UFC与派拉蒙合作的发行模式及国际付费点播模式展望 [45] - UFC在澳大利亚和加拿大等少数市场仍保留按次付费模式，但主要内容将采用派拉蒙的基础层级订阅模式 [46] - 国际付费点播模式将逐渐减少，转向更广泛的订阅分发 [46] 问题: UFC新媒体版权协议对利润率的增量贡献及拳手报酬框架 [47] - 新协议将对UFC业务产生显著的利润增厚，但未提供具体指引 [48] - 拳手报酬结构将有所变化，部分顶级运动员原基于付费点播销售的分成将调整，拳手报酬总体将增加，但预计与公司维持的利润水平一致 [49][50] 问题: 在合资模式之外，公司是否考虑更大规模地全资进入拳击推广领域 [53] - 公司专注于通过合资企业Zuffa Boxing和每年2-4场超级战来创造价值，超级战可为Zuffa拳手提供平台并收取服务费，此外还可通过媒体版权、合作伙伴关系、门票销售等获取佣金 [54][55][56] - 管理层表示仍在寻找其他规模化的收购机会，但在缺乏合适目标时，将全力发展拳击业务 [59][60] 问题: 场地费作为2026年增长驱动力的潜力和团队情况 [65] - 2026年将受益于三场沙特阿拉伯赛事带来的场地费，以及针对Raw、SmackDown和UFC格斗之夜的有机增长机会 [66][67] - 公司已组建专职团队负责场地费谈判，2026年是首个可灵活安排日程的年份，为获取场地费提供了更多战略空间 [68][69] 问题: UFC内容更易获取后对合作伙伴关系增长的影响 [73] - 内容更易获取激发了现有和潜在赞助商的兴趣，公司可将媒体版权协议中的商业库存与自身资源结合，推动长期合作伙伴收入增长 [73][74] - 派拉蒙更广泛的用户基础为公司提供了与现有合作伙伴重新谈判或吸引新品牌的机会 [75][76] 问题: 与ESPN合作初期WWE PLE的表现和合作益处 [80] - 合作初期表现令人满意，ESPN提供了全方位的推广支持，有助于扩大WWE品牌影响力 [80][81] - 合作益处还包括ESPN在更新分销协议时可能为订阅用户提供免费认证，从而进一步扩大用户覆盖 [82] 问题: 同时赞助UFC和WWE的品牌数量增长及定价杠杆 [85] - 合作伙伴增长来自品牌数量增加和现有合作伙伴支出提升，部分品牌如Wingstop已开始同时赞助UFC和WWE [85] - 公司目前接到大量主动咨询，品牌希望打包赞助UFC、WWE和PBR，这为公司提供了最大化覆盖和参与度的机会 [86]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为11.2亿美元，同比下降27%，主要受2024年巴黎奥运会（亏损项目）影响 [11][12] - 第三季度调整后EBITDA为3.6亿美元，同比增长59%，调整后EBITDA利润率为32%，去年同期为15% [11][12] - UFC部门收入为3.25亿美元，同比下降8%，调整后EBITDA为1.66亿美元，同比下降15%，调整后EBITDA利润率为51%，低于去年同期的55% [12][13] - WWE部门收入为4.02亿美元，同比增长23%，调整后EBITDA为2.08亿美元，同比增长19%，调整后EBITDA利润率为52%，低于去年同期的54% [15][16] - IMG部门收入为3.37亿美元，同比下降59%，调整后EBITDA为6100万美元，同比增加1.16亿美元，调整后EBITDA利润率为18%，去年同期为-7% [18][19] - 企业与其它部门收入为6300万美元，同比增长17%，调整后EBITDA为-7500万美元，去年同期为-9000万美元 [19][20] - 第三季度产生自由现金流3.99亿美元，自由现金流转换率为111% [22] - 公司上调2025年全年业绩指引，目标收入为46.9亿至47.2亿美元，调整后EBITDA为15.7亿至15.8亿美元，中值分别较8月指引上调4500万美元和2500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - UFC媒体权利制作与内容收入下降7%至2.01亿美元，主要因付费点播活动减少一场 [13][14] - UFC现场活动与招待收入下降15%至4400万美元，尽管上座率和定价趋势强劲，但被付费点播活动减少和UFC 306的高基数效应所抵消 [14] - UFC合作伙伴与营销收入下降4%至7100万美元，新签和续约合作伙伴的积极影响被活动组合（尤其是UFC 306）所抵消 [15] - WWE现场活动与招待收入增长61%至8300万美元，得益于平均票价和总上座率提升，以及场地费收入增加，其中夏季狂潮大赛贡献显著 [16] - WWE媒体权利制作与内容收入增长9%至2.49亿美元，主要因额外付费点播节目（夏季狂潮第二夜和WrestlePalooza）以及媒体权利费的合同性上涨 [17] - WWE合作伙伴与营销收入增长84%至4000万美元，受新签和续约跨多个类别的合作伙伴推动 [17] - IMG业务收入下降主要因On Location缺少巴黎奥运会收入，部分被IMG业务的新业务（如莱德杯和沙特电竞世界杯）所抵消 [19] - 企业与其它业务收入增长主要由拳击相关举措（Zuffa Boxing合资公司及Canelo vs Crawford超级战）的管理和推广费用驱动 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - UFC回归中国内地，上海室内体育馆门票在一分钟内售罄 [6][7] - WWE现场活动在本季度创下35个独立市场记录，夏季狂潮首次采用两夜制，在MetLife Stadium售出超过10万张门票 [7] - UFC与WWE扩展了与拉斯维加斯T-Mobile Arena和盐湖城Delta Center的合作关系，并宣布与澳门银河的四年UFC合作以及将WrestleMania 43带到利雅得的协议 [8] - PBR在10月的一次周日广播中吸引了平均270万观众，为自2012年加入CBS网络以来的最大观众人数 [9] - IMG推动了包括温网、美国网球公开赛、皇家波特拉什公开赛和莱德杯在内的顶级体育赛事的全球广播覆盖 [9] - On Location在莱德杯为2万名球迷售罄套餐，并在都柏林为Aer Lingus Classic接待了4.7万名与会者 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成里程碑式的媒体版权协议，包括UFC与派拉蒙全球的77亿美元七年协议，以及WWE与ESPN的五年付费点播活动合作 [4][5] - Zuffa Boxing合资公司将于2026年正式启动，并已宣布与派拉蒙在美国、加拿大和拉丁美洲的重要媒体版权协议 [5][22] - 公司通过推广Canelo vs Crawford超级战增强了在拳击领域的竞争地位，该赛事在拉斯维加斯Allegiant Stadium售罄，并在Netflix上吸引了超过4100万全球观众 [6][22] - 公司战略重点包括为UFC在派拉蒙的首秀做准备，最大化WWE在ESPN的影响力，推动现场活动和场地费增长，加强全球合作伙伴关系，以及启动Zuffa Boxing [10] - 公司正在整合IMG、On Location和PBR，并实现超出预期的成本协同效应和收入机会 [11] - 在合作伙伴方面，公司目标是在UFC和WWE实现4.5亿美元的高利润率合作伙伴收入，并致力于在2030年左右实现公司整体合作伙伴收入10亿美元的目标 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司基本面强劲，优质体育内容和体验需求旺盛，为长期可持续增长奠定了基础 [4] - 管理层强调新的媒体版权协议锁定了经常性收入，并为未来几年提供了高利润率、合同性的收入流，且含有年度递增条款 [11][29] - 对于2026年，管理层对UFC与派拉蒙的七年版权协议以及WWE与ESPN的付费点播活动协议带来的收入阶梯式增长感到兴奋 [29] - 管理层看到在获取场地费方面的显著势头，并专注于从现有市场、曾到访但未收费的市场以及新市场获取更高价值的多管齐下策略 [29] - 管理层对拳击作为为股东创造额外价值的机会充满信心，预计Zuffa Boxing将带来管理费，并与合作伙伴SELA每年举办2-4场超级战 [31] - 管理层认为公司目前是一个执行故事，主要焦点是保持业务势头、运营扩张、整合以及资本回报 [34] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度现金股息增加100%，并于9月30日支付了约1.5亿美元 [23] - 公司启动了股票回购计划，通过加速股份回购协议回购8亿美元A类普通股，并已收到约320万股初始交付，预计12月初完成 [23][24] - 公司还通过私下谈判交易回购了约2600万美元股票，并制定了10b5-1交易计划，用于回购最多1.74亿美元A类普通股，资金来自9月中旬完成的10亿美元定期贷款追加 [24] - 季度末公司债务为37.59亿美元，现金及现金等价物为8.61亿美元，另有3.12亿美元限制用途现金 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于UFC国际媒体版权的合作伙伴选择策略和未来机会 [33] - 公司视TKO为执行故事，主要焦点是保持业务势头、运营扩张、整合和资本回报 [34] - 在国际媒体版权方面，公司专注于增加货币化机会，因为大部分粉丝基础在国际市场，需要缩小差距以最大化媒体版权机会和全球合作伙伴利益 [35] - 合作伙伴选择标准始终是品牌、触达范围和金额，对于特定区域，公司利用了有吸引力的粉丝基础引发的竞价战，最终派拉蒙/CBS提供了最佳方案 [36][37] 问题: WWE现场活动收入显著增长的驱动因素和未来展望 [38] - 增长由付费点播活动和周赛共同驱动，上座率保持高位，公司已根据市场情况适当提价 [38] - TKO成立后减少了非电视直播现场活动，创造了市场稀缺性，加上持续的国际扩张（如1月欧洲巡演和沙特阿拉伯皇家大战），进一步推动了门票销售 [38] 问题: UFC与派拉蒙合作的国际分销模式以及按次付费模式的未来 [40] - 在UFC历史上，只有少数市场（如澳大利亚和加拿大）进行按次付费交易，与派拉蒙的交易是基础层级订阅制，所有内容无限观看 [40][41] - 澳大利亚的按次付费或编号赛事主卡仍由DAZN和Foxtel持有 [41] 问题: UFC新国内版权协议带来的增量利润率以及拳手报酬框架 [42] - 公司不提供具体的利润率传导指导，但确认将对UFC业务产生有意义的利润率增长，过去几个季度利润率在51%-59%之间，预计未来将有显著增长 [42] - 关于拳手报酬，部分顶级运动员原有基于按次付费销售的报酬结构将发生变化，团队正在协商新合约，拳手报酬将会增加，预计将与公司多年来维持的利润率保持一致 [43] 问题: 在拳击领域是否有更大规模、全资拥有的机会 [44] - 超级战将成为重要催化剂，公司预计每场赛事可获得1000万美元服务费，每年举办2-4场，并可用Zuffa拳手填充垫场赛，以此提升Zuffa Boxing联赛知名度 [45][46] - 除推广费外，增量高利润收入机会还包括媒体交易佣金、合作伙伴交易佣金、门票销售以及作为票务营销代理 [46] - 由于管理团队专注于现有业务，公司不会大规模从事一次性拳击推广，但对此有较大兴趣 [47] 问题: 为何不积极寻找下一个大型收购目标 [48] - 公司仍在寻找机会，但当前重点是执行故事，避免分心，在缺乏合适标的时将全力发展拳击业务（Zuffa Boxing联赛12-16场比赛，2-4场超级战） [49][50][51] - 公司拥有财务实力进行收购，并保持警惕，如有具备规模、触达、需求和上升空间的资产出现，会进行探索 [50] 问题: 场地费作为2026年增长驱动力的潜力和规模 [52] - 2026年将受益于沙特阿拉伯的三场大型场地费（皇家大战等），而2025年只有一场 [53] - 公司看到Raw、SmackDown和UFC格斗之夜的广泛兴趣，有专门团队在全球争取从几十万到数百万美元不等的场地费，将其视为高利润收入机会 [54][55] - 2026年是首个拥有开放日程的年份，可以更战略性地与愿意付费的市政机构和旅游局合作，Raw在Netflix上的强劲表现促进了这些对话 [56] 问题: UFC取消按次付费墙后对观众增长和合作伙伴关系的潜在影响 [57] - 赞助商对最优质内容能够触达更广泛粉丝群感到兴奋，这与之前ESPN的双重付费墙形成对比 [58] - 未来3-5年的重要增长杠杆是将媒体版权协议中的商业单元和库存组合起来，这增强了公司实现10亿美元合作伙伴收入目标的信心 [59] - 公司视合作伙伴为多层次合作（激活、体验、品牌内容等），派拉蒙超过7500万全球用户为基础，公司正据此与现有伙伴重新谈判加价续约，并与新品类品牌洽谈，预计年底前宣布两项重大新合作 [60][61] 问题: WWE与ESPN合作初期表现和潜在益处 [62] - 对合作开端非常满意，ESPN为WrestlePalooza进行了全方位推广，公司对ESPN平台增长抱有耐心 [62] - ESPN是顶级营销合作伙伴，其推广能力已通过UFC验证，公司希望维持这种势头，并关注ESPN在更新传输协议时能否实现免费认证以扩大用户基础 [63] 问题: 同时赞助UFC和WWE的品牌数量增长情况以及定价杠杆 [65] - 增长来自新品牌和现有合作伙伴增加支出，例如Wingstop等品牌现已同时覆盖UFC和WWE [65] - 公司认为仍处于早期阶段，团队目标明确，对2026年实现有意义的增长充满信心 [66] - 合作伙伴关系已从早期的外联业务转变为大量 inbound 咨询，品牌希望组合UFC、PBR和WME的套餐以最大化触达和参与度 [67]

公司业绩表现 - 公司旗下终极格斗冠军赛和世界摔跤娱乐业务持续增长[1] - 第三季度世界摔跤娱乐销售额增长23%[1]

公司整体业绩 - 第三季度总收入下降27%至11.2亿美元 [1] - 公司净利润大幅增长至1.07亿美元，去年同期为340万美元 [2] - 公司上调全年收入预期至47.2亿美元，利润预期至15.8亿美元 [4] IMG业务表现 - IMG业务收入下降59%，减少4.92亿美元至3.37亿美元 [1] - IMG业务扭亏为盈，实现6140万美元利润，主要由于运营费用降低 [2] - 业绩受到2024年巴黎夏季奥运会的影响 [1] UFC业务表现 - UFC销售收入下降约3000万美元（8%）至3.25亿美元 [2] - UFC利润下降15%至1.66亿美元 [2] - 业绩下滑部分由于同比减少一场数字赛，且去年同期UFC 306在拉斯维加斯Sphere举办，创下历史最高票房记录 [2] WWE业务表现 - WWE收入增加7600万美元至4.02亿美元 [3] - WWE利润增长19%至2.07亿美元 [3] - 增长主要得益于首次举办两晚制的SummerSlam和Wrestlepalooza，以及与ESPN新分发协议的启动 [3] - 媒体版权、制作和内容收入因增加两晚节目、新合作伙伴及更高的续约费用而增加 [3] 管理层评论与展望 - 公司高管强调UFC和WWE的持续发展势头是上调全年指引的原因 [5] - 公司已为UFC、WWE和Zuffa Boxing达成里程碑式的多年媒体版权协议 [5] - 未来重点包括与派拉蒙启动UFC合作、进一步整合IMG/On Location/PBR以释放协同效应 [5]