文章核心观点 - 2025财年第一季度Take - Two Interactive Software出现GAAP净亏损，净营收和预订量有一定增长，各业务板块表现有差异，公司给出了2025财年第二季度及全年的业绩指引，目前公司Zacks Rank为2（买入） [1][3][19] 财务表现 盈利情况 - 2025财年第一季度GAAP净亏损为每股1.52美元，去年同期亏损为每股1.22美元，Zacks共识预期盈利为每股1美分 [1] 营收情况 - GAAP净营收同比增长1.3%至12.1亿美元，低于Zacks共识预期1.52% [1] - 美国营收同比增长2.1%至8.205亿美元，占GAAP净营收的61.3%；国际营收同比增长7.7%至5.177亿美元 [2] - 游戏营收（占总营收90.9%）同比增长11%至12.1亿美元；广告营收（占总营收9.1%）同比暴跌35.6%至1.215亿美元 [2] 预订量情况 - 预订量同比增长1.4%至12.1亿美元 [3] - 美国预订量同比增长0.3%至7.285亿美元，占GAAP预订量的59.8%；国际预订量同比增长3%至4.896亿美元 [3] 运营情况 - GAAP毛利润同比增长9.1%至6.509亿美元，毛利率同比扩大380个基点至53.4% [15] - 运营费用同比增长8.2%至9.56亿美元，管理基础上运营费用同比增长10% [16] - 销售费用同比增长8%至4.314亿美元，一般及行政费用同比增长6.4%至2.105亿美元，研发费用同比下降7.9%至2.198亿美元 [17] - 运营亏损为1.849亿美元，去年同期运营亏损为2.043亿美元 [17] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为10.9亿美元，3月31日为7.76亿美元 [18] - 截至2024年6月30日，公司债务为36.5亿美元，3月31日为30.8亿美元 [18] 业务板块表现 季度详情 - 本季度经常性消费者支出持平，占净预订量的83%；移动业务实现中个位数增长，受Match Factory加入和Toon Blast增长推动，但被超休闲移动游戏组合和Empires and Puzzles的下滑部分抵消；《侠盗猎车手Online》和《NBA 2K》均下滑 [4] 渠道表现 - 数字在线营收同比增长4.5%至12.9亿美元，占GAAP净营收的96.8%；实体零售及其他营收同比增长3.2%至4270万美元，占GAAP净营收的3.2% [5] - 数字在线预订量同比增长1.8%至11.8亿美元，占预订量的97.5%；实体零售及其他预订量较去年同期下降13.7%至3080万美元，占预订量的2.5% [5] 平台表现 - 移动、主机、PC及其他平台营收分别占GAAP净营收的54%、38%和8%；移动营收同比增长6.3%至7.225亿美元，主机营收同比微增0.9%至5.089亿美元，PC及其他营收同比增长6.4%至1.068亿美元 [6] - 移动、主机、PC及其他平台预订量分别占预订量的58.2%、33.3%和8.5%；移动预订量同比增长2.9%至7.093亿美元，PC及其他营收同比增长11.5%至1.034亿美元，主机营收同比下降3.3%至4.055亿美元 [7] 游戏指标详情 新游戏发布 - 本季度公司推出了《TopSpin 2K25》《No Rest for the Wicked》（PC抢先体验版）《NFL 2K Playmakers》和《Star Wars Hunters》 [8] 热门游戏表现 - 《侠盗猎车手V》销量持续增长，至今已售出超过2亿份；《侠盗猎车手Online》超预期，其夏季内容包《Bottom Dollar Bounties》于6月25日推出；Rockstar的高级会员服务GTA +用户同比实现强劲两位数增长 [9] - 《荒野大镖客2》至今已售出超过6500万份；《NBA 2K24》本季度表现出色，至今已售出近1100万份，通过创新移动体验扩大受众，《NBA 2K24: MyTEAM》自2月推出以来下载近300万次，《NBA 2K24 Arcade Edition》在Apple Arcade上持续成功 [10] - 《WWE 2K24》自2024财年末推出后，用户和盈利能力持续增长，玩家累计游戏时长达2700万小时，比赛场次超2亿场，有超300位新老巨星 [11] - Zynga凭借《Toon Blast》本季度表现出色，连续三个季度同比强劲增长，本季度成为美国苹果应用商店收入前十游戏，终身总预订量超25亿美元；6月4日，Zynga和Lucasfilm Games推出跨平台游戏《Star Wars: Hunters》 [13] - Rollic超休闲游戏货币化进展良好，总下载量超36亿次；《Screw Jam》和《Twisted Tangle》本季度表现出色，分别成为美国苹果应用商店收入前50和前100游戏 [14] 业绩指引 2025财年第二季度指引 - GAAP净营收预计在12.9 - 13.4亿美元之间 [19] - 运营费用预计在9.82 - 9.92亿美元之间，管理基础上运营费用预计同比增长27% [19] - 预计每股亏损在2.15 - 2.3美元之间，报告税率预计为18% [19] - 净预订量预计在14.2 - 14.7亿美元之间，去年同期净预订量为14.4亿美元；计划发布游戏包括《权力的游戏：传奇》和《NBA 2K25》 [20] - 预计经常性消费者支出增长5%，其中移动业务预计实现低两位数增长 [21] 2025财年全年指引 - GAAP净营收预计在55.7 - 56.7亿美元之间 [21] - 净预订量预计在55.5 - 56.5亿美元之间 [21] - 运营费用预计在36.95 - 37.15亿美元之间 [21] - 预计每股亏损在3.95 - 4.33美元之间 [21] - 预计运营活动提供的净现金为 - 2亿美元，资本支出预计为1.4亿美元 [22] 评级与相关股票 - Take - Two目前Zacks Rank为2（买入） [23] - 消费 discretionary板块其他排名靠前股票有GameSquare Holdings、H&R Block和Madison Square Garden Entertainment，目前Zacks Rank均为2 [23] - GameSquare Holdings定于8月14日公布2024年第二季度财报，过去30天Zacks共识预期其每股亏损收窄2美分至9美分 [24] - H&R Block定于8月15日公布2024年第二季度财报，过去30天Zacks共识预期其每股收益为1.71美元，保持不变 [24] - Madison Square Garden Entertainment定于8月16日公布2024年第二季度财报，过去30天Zacks共识预期其每股亏损为57美分，保持不变 [25]