文章核心观点 - 公司2024财年第三季度业绩喜忧参半，营收超预期但利润未达预期，两项指标均同比增长，受益于成本改善、电商业务强劲和库存减少，公司专注通过商业投资推动营收增长 [1][2] Q3亮点 - 调整后每股收益1.10美元，低于预期的1.35美元，较去年同期的0.75美元有所增加，主要因调整后EBITDA增加和流通股减少 [3] - 净销售额同比增长6%至7.794亿美元，超预期的7.53亿美元，有机净销售额增长7.1%，各业务销售和分销增加、电商业务强劲、天气有利和零售商库存健康推动增长，但外汇影响带来850万美元逆风 [4] - 电商业务在第三财季持续增长超20%，占总销售额超21%，各业务电商销售均实现两位数增长，家居与个人护理业务领先，数字营销投资使该业务亚马逊Prime Day销售额创新高 [5] - 毛利润同比增长14.9%至3.028亿美元，毛利率同比扩大310个基点至38.9%，得益于低成本库存、库存相关成本和其他成本改善 [6] - 持续经营业务调整后EBITDA同比增长7.9%至1.063亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大20个基点至13.6%，受毛利率提高和销售增长推动，但广告和营销投资有所抵消 [7] 各业务板块表现 家居与个人护理业务 - 销售额同比增长3.5%至2.862亿美元，个人护理业务增长和电商销售强劲推动，北美个人护理和家电销售增加，EMEA地区个人护理增长抵消小家电销售下降，LATAM个人护理业务增长，小家电业务持平 [8] - 排除740万美元不利汇率影响，有机净销售额增长6.1%，调整后EBITDA同比增长3.5%至每股11.8美元，调整后EBITDA利润率持平于4.1%，受销售增长和库存相关成本降低推动，但品牌相关投资、不利组合和定价部分抵消 [9] 全球宠物护理业务 - 销售额同比增长3.6%至2.822亿美元，北美和国际伴侣动物销售增长推动，北美伴侣动物电商销售增长抵消大众和美元渠道疲软，EMEA地区电商销售推动伴侣动物销售，全球水族有机销售持平，营养和消耗品增长抵消环境和其他耐用品疲软，北美水族销售下降，EMEA地区整体水族销售增加 [10][11] - 调整后EBITDA同比增长5.8%至每股56.7美元，调整后EBITDA利润率扩大40个基点至20.1%，受销量增加、投入成本降低、生产率节省和有利组合推动，但投资增加和不利外汇部分抵消 [12] 家居与园艺业务 - 销售额同比增长13.1%至2.11亿美元，受控制、家居和驱虫品类销售增加推动，天气有利和零售库存水平下降是原因，但清洁品类销售下降有所抵消 [13] - 调整后EBITDA为4330万美元，同比增长12.2%，受销售、定价和运营成本降低推动，但营销、创新和广告投资增加有所抵消 [14] 其他财务情况 - 截至2024年6月30日，公司现金余额1.577亿美元，短期投资（含定期存款）1.49亿美元，未偿债务5.78亿美元（含4.96亿美元高级无担保票据和8200万美元融资租赁），总流动性7.97亿美元，季度末净债务约2.72亿美元 [15] - 报告季度末，公司股票回购授权剩余约4亿美元 [16] 业绩指引 - 公司预计报告销售额同比基本持平，下半年有望增长，调整后EBITDA（不含投资收益）可能增长近20%，目标长期净杠杆率2 - 2.5倍，但地缘政治和宏观经济不确定性仍是担忧因素 [17] - 管理层预计各业务电商销售将强劲，小家电和全球水族业务销售将持续复苏 [18] 重点推荐股票 - G - III Apparel Group是服装和配饰制造商、设计师和分销商，目前Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为571.8%，当前财年销售额预计同比增长3.3% [19][20] - Gildan Activewear是优质品牌基础运动服装制造商，目前Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.2%，当前财年每股收益预计同比增长14% [20][21] - Royal Caribbean目前Zacks排名第二，过去四个季度平均盈利惊喜为18.5%，2024年销售额和每股收益预计分别同比增长17.8%和67.8% [21][22]