行业概况 - Zacks建筑产品-木材行业包括森林产品公司及木材制造商，产品用于住宅建设、维修、改造及户外结构开发[3] - 行业公司设计制造地板产品（瓷砖、木材、层压板、乙烯基、天然石材）及装饰安装配件[3] - 业务涵盖木塑复合材料制造分销，主要用于住宅甲板栏杆应用，并包含林地房地产投资信托基金(REITs)[3] 核心挑战 - 高利率环境抑制需求：美联储维持利率5.25%-5.5%（2000年以来最高水平），导致潜在购房者负担能力下降，住宅装修支出从疫情峰值回落[1][4] - 木材价格剧烈波动：成本上涨挤压固定价格产品利润率，下跌则侵蚀当前库存利润，且林地业务受环保法规频繁变动影响[7] - 行业排名低迷：Zacks行业排名240（底部4%），2024年每股收益预期从1.88美元下调至1.57美元（2024年5月以来）[10][12] 关键趋势 1 需求结构性变化 - 领先装修活动指标(LIRA)预测业主住宅维修改造年支出将下降0.5%（至2025Q2），但老龄住宅的刚需改造、性能升级仍存[1][6] - 现有住房库存短缺及高 homeowner equity 为2024年维修支出提供支撑[8] 2 ESG与基建驱动 - 碳捕获/ESG项目资金增加，政府基建支出扩大形成新增长点[2][8] 3 企业战略调整 - 通过收购（如UFPI垂直整合包装业务）、产品创新（LPX新增预饰面产能）及关闭低效工厂优化成本[9][17][19] 市场表现 - 行业过去一年下跌2.6%，跑输建筑板块（+25.8%）和标普500（+19.2%）[14] - 当前前瞻市盈率23.3倍，高于标普500（20.7倍）和建筑板块（17.1倍），五年波动区间11.9-40.3倍[15][16] 重点公司 Louisiana-Pacific (LPX) - 专注新房建设/户外结构市场， siding与结构解决方案产能扩张推动增长，2024年预期盈利增长59.3%[17][18] UFP Industries (UFPI) - 多元化市场布局+收购驱动，Deckorators品牌投资与自动化升级提升效率，过去一年股价涨16.9%[19][20] JELD-WEN (JELD) - 北美/欧洲门窗业务通过生产网络优化降本，过去四季度盈利均超预期（平均惊喜31.5%）[21][22]