文章核心观点 - 公司虽有前景但业务在动态AI市场中扩张不够快 投资建议为对股价在5美元左右的股票持中性态度 收购交易或提升营收但无助于关键的有机增长 收购Amelia的交易吸引力不足 可能分散公司对汽车和餐厅语音AI市场机会的注意力 除非股价回落至先前低点 否则缺乏吸引力 [1][13] 未达预期的业绩 - Q2 2024公司报告稳健增长 但交易基于汽车和餐厅AI语音交易的炒作 实际未反映在季度业绩中 [2] - Q2非GAAP每股亏损0.04美元 好于预期0.05美元 营收1346万美元 同比增长53.8% 好于预期37万美元 [3] - 部分增长归因于收购 同期OpenAI等公司年营收已达10亿美元 [4] - 调整后EBITDA亏损1380万美元 公司运营有望在下半年接近盈亏平衡 届时营收将加速达到2000 - 2500万美元区间 [5] - 公司目前累计订阅和预订积压达7.23亿美元 高于上一季度的6.82亿美元 [5] 另一笔交易 - 公司收购Amelia 该公司在金融、保险、零售和医疗保健等关键垂直领域拥有企业AI业务 [6] - Amelia预计在2025年下半年实现盈利 但利润率较低且增长率较慢 收购可能分散公司对餐厅AI语音订单业务的注意力 [7] - 公司仅以8000万美元现金和股权收购预计明年产生超4500万美元经常性AI软件收入及其他非软件收入的Amelia 而公司目前估值接近2025年预计营收1.03亿美元的17倍 [8] - Amelia位列AI软件公司前50 排名第47 公司排名第38 [9] - 交易中公司支付1000万美元现金和价值约7000万美元的股票 发行1310万股 股价5.35美元 同时承担1.1亿美元债务 已偿还7000万美元 Amelia所有者在2025年软件收入超5500万美元时可获得价值最高9000万美元的股票 [10][11] - 基于此交易 公司更新财务目标 2024年全年营收将超8000万美元 2025年营收展望超1.5亿美元 但这表明Amelia增长可能不快 [12] - 公司预计交易完成时拥有1.6亿美元现金和3900万美元债务 二季度末现金为2.01亿美元 目前市值16.6亿美元 交易仅使流通股增加1300万股 公司2025年预期市销率降至12倍 但有机增长率将大幅降低 [12] 总结 - 公司增长规模不足以使股票具有吸引力 Amelia交易不如标题有吸引力 可能分散公司对现有市场机会的注意力 交易完成后股票可能因销售增长误解而反弹 但除非股价回落至先前低点 否则缺乏吸引力 [13]