文章核心观点 公司虽有一定股息率但基本面恶化，增长前景不佳且股息可持续性下降，短期内不适合作为银行业的收益选择，投资者可获利了结 [1][5] 近期财务表现 - 公司是印第安纳州小银行，市值约1.36亿美元，截至去年6月底总资产15亿美元，主要提供存贷业务，近年拓展信托和财富管理服务，但大部分收入仍来自传统业务 [3] - 公司风险偏好保守，贷款多有商业和多户住宅物业担保，对房屋净值信贷额度和消费贷款敞口低，净利息收入占比高，2023年占比89% [3] - 2024年Q2净利息收入环比降2.6%至960万美元，主要因贷款略降和平均资产收益率降10个基点，存款成本与上季基本持平 [3] - 净息差呈下降趋势，从2022年底的3.40%降至2024年Q2的2.71%，预计随央行降息将加速下降 [3] - 2024年Q2非利息收入仅120万美元，与上季变化不大，多元化收入来源成效不佳 [3] - 2024年Q2运营费用略增，主要因通胀致员工成本上升，总费用达810万美元，效率比率升至超75% [3] - 2024年Q2信贷损失拨备仅27万美元，信贷风险比率仅16个基点，资产质量良好 [3] - 2024年Q2净利润降至200万美元，同比降23%，股本回报率为6.42%，低于美国其他银行且呈下降趋势 [4] - 截至去年6月底，核心一级资本充足率为12.96%，较年初升14个基点，资本状况良好 [4] - 目前季度股息为每股0.14美元，即每年0.56美元，自2023年Q1以来未变，过去12个月股息支付率升至69%，股息可持续性下降 [4] - 公司目前股价接近账面价值，与同行相比估值合理 [4] 行业环境影响 - 地区银行业动荡使存款成本上升，过去几个季度净利息收入增长受阻 [3] - 通胀缓和，美联储可能短期内降息，经济衰退可能性增加，不利于公司营收和盈利增长 [3] 未来展望与建议 - 公司需进一步多元化业务，推动向非利息收入来源增长，以建立更可持续商业模式，减少对利率依赖 [3] - 鉴于公司增长前景弱且股息可持续性下降，短期内对其股票持悲观态度，不认为股息率能补偿风险，建议投资者获利了结 [5]